近四年凈利潤年均增長近五成迪馬股份獲評地產(chǎn)上市公司發(fā)展速度TOP4

2018-05-30 13:01:07 已瀏覽次

　　如何通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和主業(yè)之間的互相反哺，穿越經(jīng)濟(jì)周期，實(shí)現(xiàn)又好又快的發(fā)展，迪馬股份給出了參照。

　　5月25日，在由中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、上海易居房地產(chǎn)研究院中國房地產(chǎn)測評中心聯(lián)合舉辦的“2018中國房地產(chǎn)上市公司測評成果發(fā)布會(huì)暨上市房企高峰論壇”上，迪馬股份（SH.600565）斬獲兩項(xiàng)全新的排名——2018中國房地產(chǎn)上市公司TOP48和發(fā)展速度TOP4。

　　這是在高成長性的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)和穩(wěn)健的工業(yè)板塊及活躍的金融板塊戰(zhàn)略矩陣逐漸成型后，迪馬股份的躍升速度首次受到專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。

　　5月22日，迪馬股份（600565.SH）發(fā)布跟蹤評級(jí)公告，在此次跟蹤評級(jí)中，作為迪馬股份債券評級(jí)機(jī)構(gòu)的聯(lián)合信用評級(jí)有限公司，將迪馬股份主體長期信用評級(jí)為AA，評級(jí)展望為穩(wěn)定。

　　“我們在積極嘗試一些新的投資方式，加大合伙制，擴(kuò)大股本金，新的融資、供應(yīng)鏈、ABS都會(huì)去做?，F(xiàn)階段做的就是經(jīng)營加杠桿，通過運(yùn)營效率和投資質(zhì)量來控制成本，實(shí)現(xiàn)利潤的再優(yōu)化”，迪馬股份董事總裁、東原集團(tuán)總裁楊永席在上述高峰論壇上表示，“迪馬股份的股價(jià)還有更大的想象空間?！?/div>

　　地產(chǎn)+實(shí)業(yè)戰(zhàn)略矩陣助力利潤奔跑

　　根據(jù)最新財(cái)報(bào)，截至2018年一季度，迪馬股份總資產(chǎn)達(dá)到420.5億元，同比增長11.96%，一季度歸屬上市公司股東凈利潤為1.14億元，同比大幅增長50.9%，基本每股收益為0.05元，同比增長66.67%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額更是達(dá)到7.21億元，同比大增167.44%。

　　實(shí)際上，這不是迪馬剛剛才開始的利潤奔跑，通過查閱2014-2017近四年的財(cái)報(bào)，迪馬股份實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤年均增長44.91%的成績。這樣的利潤增速，無論是在旗下東原集團(tuán)所處的地產(chǎn)行業(yè)，還是迪馬工業(yè)所處的制造行業(yè)，都實(shí)屬不易。

　　眾所周知，地產(chǎn)屬于高資金壁壘行業(yè)，且面臨經(jīng)濟(jì)周期的不確定性，沒有相當(dāng)?shù)馁Y金和開發(fā)運(yùn)營實(shí)力很難做大；以迪馬工業(yè)為代表的專用車制造屬于高技術(shù)壁壘行業(yè)，市場集中度很高，外人很難進(jìn)入。

　　作為專用車制造起家的迪馬，目前在國內(nèi)運(yùn)鈔車市場占有率第一，市場比例在40%左右，而且香港的運(yùn)鈔車也基本由迪馬提供，迪馬的產(chǎn)品已經(jīng)做到了軍民融合。2017年，公司專業(yè)車生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入6.05億元。

　　2014年，迪馬股份全資收購東原22.44%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對東原的100%控股。此后，基于實(shí)業(yè)板塊穩(wěn)健充足的現(xiàn)金流，東原集團(tuán)開啟了全國化布局的征程，并在重組后的四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了營收和利潤的大幅增長。

　　如今，地產(chǎn)業(yè)務(wù)是目前迪馬現(xiàn)金流和利潤的重要來源，為迪馬轉(zhuǎn)型提供了充足的資金保障。據(jù)億翰智庫的數(shù)據(jù)顯示，迪馬股份旗下的東原集團(tuán)在2017全年實(shí)現(xiàn)合約銷售金額達(dá)298億元，對比2015年128億元的銷售額，三年復(fù)合業(yè)績增長率達(dá)66.4%，遠(yuǎn)超房地產(chǎn)行業(yè)平均35.36%的增幅水平。

　　2017年底，迪馬股份全資子公司還參與發(fā)起設(shè)立了三峽人壽股份有限公司并獲保監(jiān)會(huì)開業(yè)批復(fù)，這是迪馬股份在東海證券外，第二次涉足金融業(yè)，也標(biāo)志著迪馬股份新矩陣的基本成型。

　　東原“智慧投資術(shù)”

　　聯(lián)合信用在對迪馬股份最新的評級(jí)跟蹤報(bào)告中表示：“公司房地產(chǎn)項(xiàng)目主要位于直轄市、省會(huì)會(huì)以及經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，項(xiàng)目儲(chǔ)備質(zhì)量較好，未來隨著公司在建項(xiàng)目的陸續(xù)銷售，公司收入較有保障?！?/div>

　　迪馬股份2018年一季報(bào)顯示，旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在一季度創(chuàng)出銷售金額102.3億元的歷史新高，同比增長123%。公司在建及擬建項(xiàng)目近50個(gè)，遍布上海、南京、杭州、蘇州、重慶、成都、武漢、鄭州等一二線經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)城市。擁有待開發(fā)土地面積117.65萬平方米，規(guī)劃計(jì)容建筑面積達(dá)到287萬平方米，總土地貨值超過1500億元;竣工和在建項(xiàng)目48個(gè)，總建筑面積達(dá)到1422萬平方米;目前銷售項(xiàng)目38個(gè)，總可售面積1226萬平方米。

　　近年來，東原集團(tuán)一直致力于做一二線城市的中高端住宅，擴(kuò)大改善類產(chǎn)品方向，提升整體單盤平均效能指標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模以及利潤的快速增長。

　　以代表東原高端產(chǎn)品力的“印”系列為例，重慶東原？印長江被業(yè)內(nèi)外贊為“重慶最奢侈的豪宅項(xiàng)目”、“中國西部第一豪宅”，杭州東原？印未來一經(jīng)推出就成為杭州標(biāo)桿產(chǎn)品，重慶東原？印江州銷售業(yè)績在老城區(qū)中溢價(jià)率高達(dá)30%以上。

　　整個(gè)需求面上，目前一二線城市正在展開新一輪的人才爭奪競賽，中國城市化進(jìn)入下半場。對于房地產(chǎn)最重要的人、地、錢三要素來說，一二線城市不缺“人”，但土地獲取越來越難，且地產(chǎn)開發(fā)所需的巨量資金投入讓很多中小型房企主動(dòng)退出。

　　而東原通過聯(lián)合拿地、收并購、一二級(jí)聯(lián)動(dòng)等方式，有效地控制土地獲取成本，提高項(xiàng)目盈利能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，布局了蘇州、鄭州、杭州、成都、重慶等重要經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心城市土地市場，坐擁重點(diǎn)城市1500億土地貨值，為地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)?；M(jìn)程提供了充足的保障，2018 年沖刺500億目標(biāo)可期。迪馬股份總裁楊永席在25日的論壇上接受采訪表示，2019、2020年東原將會(huì)有更高的目標(biāo)。

　　“投資既要拼智慧，也要拼勤奮更要拼敏銳度”，楊永席說，“這幾年我們的投資質(zhì)量、投資效率把控很好，我們的高價(jià)地幾乎很少，使得整體利潤有一個(gè)不錯(cuò)的增長?！?/div>

　　“人、地、錢、場”穿越地產(chǎn)周期論

　　有了人和地，“錢”的問題是2018年多數(shù)房企面臨的壓力。今年以來，房企普遍都感受到融資渠道的收緊，甚至有的資金成本已經(jīng)超過15%。

　　在資金運(yùn)作和金融創(chuàng)新方面的長袖善舞，也是迪馬得以實(shí)現(xiàn)利潤奔跑的法寶。數(shù)據(jù)顯示2015年迪馬股份平均融資成本為8.33%，2016年平均融資成本減少了近1/5至6.61%，2017年平均融資成本則僅為6.85%。

　　一季報(bào)也顯示，截至2018年一季度，迪馬短期借款僅有15.8億元，手中貨幣資金則達(dá)到新高58.72億元，流動(dòng)資產(chǎn)也達(dá)到新高376.28億元。信用方面，新增7家商業(yè)銀行(包括大型國有銀行)以及三家信托公司逾54.6億元授信，并獲得超過36.6億元放款。

　　人、地、錢皆備，對于房企發(fā)展的基本要素來說已經(jīng)足夠，但東原在國內(nèi)房企中較早認(rèn)識(shí)到運(yùn)營的能量，通過小步快跑的創(chuàng)新和實(shí)踐，持續(xù)造“場”，成為國內(nèi)房企中社區(qū)運(yùn)營的標(biāo)桿。

　　“東原一直以來都特別關(guān)注城市的變遷，客戶生活方式的變遷，變遷就意味著不舒適，不舒適就會(huì)意味著痛點(diǎn)，東原一直立足于去發(fā)現(xiàn)和解決客戶在變遷中的痛點(diǎn)?！睎|原集團(tuán)董事長羅韶穎表示。這也成為東原致力于社區(qū)運(yùn)營的初心。

　　2017年6月，國內(nèi)首個(gè)在交付社區(qū)打造的社群空間——原？聚場在重慶東原D7區(qū)落地，2018年，原？聚場將在昆明、武漢、杭州、成都等4座城市復(fù)制8個(gè)項(xiàng)目。

　　東原“原？聚場”

　　通過原聚場的實(shí)驗(yàn)，東原形成了社區(qū)運(yùn)營的核心能力，或?qū)⒃诜科笾新氏忍剿鞒隹臻g賦能的業(yè)務(wù)方向，通過開發(fā)商合作、空間創(chuàng)收、知識(shí)產(chǎn)權(quán)輸出、品牌合作等模式，成為城市空間服務(wù)商，打造持續(xù)超額盈利能力。

　　人、地、錢、場兼?zhèn)洌瑥拈_發(fā)時(shí)代走向開發(fā)+運(yùn)營時(shí)代，從單一主業(yè)走向地產(chǎn)+實(shí)業(yè)的兩駕馬車，迪馬式速度還將被刷新。

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