將藝術(shù)品像上市公司一樣化為股份進行“股權(quán)”交易，你愿意投資嗎？盛世興收藏，繼藝術(shù)基金大熱之后，藝術(shù)股票正在以全新的收藏方式震撼著人們的收藏理念。天津文化藝術(shù)品交易所近日上演了藝術(shù)股票“瘋狂的漲停”：包括《滄海浩瀚 浪涌銀山》等7幅畫作和1枚“天然粉鉆”等在內(nèi)的第二批8只藝術(shù)品交易品種11日正式上市，開盤即受到市場熱捧，按1元/份的價格發(fā)行的藝術(shù)品交易品種高出發(fā)行價20%、以1.2元/份的價格開盤后，全部拉升至2.16元/份，最終集體漲停。最新數(shù)據(jù)顯示，15日8只藝術(shù)品每份價格已分別達2.85元，5 天時間價格翻了近3倍。同一天，第一批兩只藝術(shù)品《黃河西來決昆侖咆嘯萬里觸龍門》（簡稱“黃河咆嘯”）與《燕塞秋》更已接近15元/份大關(guān)，漲幅超過 10倍。一時間，“藝術(shù)品份額交易”甚囂塵上，讓普通投資者體味到藝術(shù)市場也瘋狂。然而業(yè)內(nèi)人士也指出，藝術(shù)品投資的風(fēng)險被人們忽視了。

漲勢火爆

不到兩個月 價格翻了10多倍

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，藝術(shù)品份額類證券化交易，是指把藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)拆分為一定份額，在文化產(chǎn)權(quán)交易所平臺進行公開上市交易。“藝術(shù)品證券”基本原理與股票相仿：藝術(shù)品資產(chǎn)包拆分——一級市場出讓——二級市場交易——退出。

據(jù)天津文交所市場中心負責(zé)人王命達介紹，該中心申請份額賬號人數(shù)已超過5萬人。他透露，兩批上市交易的畫作均為天津已故山水畫家白庚延作品。從1月26日上市至今，第一批作品《黃河咆嘯》和《燕塞秋》發(fā)行時有45.524%和47.135%的中簽率，而 8只“藝術(shù)品新股”中簽率分別從2.251%到3.048%不等。按照發(fā)行5300萬份、每份1元，平均中簽率僅為2.5%。

天津文交所提供的發(fā)行說明書中說，藝術(shù)品持有人與發(fā)行代理商經(jīng)過協(xié)商，并綜合考慮藝術(shù)品持有人基本情況、藝術(shù)品的市場價值及市場風(fēng)險等因素，協(xié)商確定發(fā)行藝術(shù)品的總價格。根據(jù)這一定價原則，《黃河咆嘯》與《燕塞秋》上市總價分別為600萬元和500萬元，而根據(jù)兩幅畫作3月15日收盤價計算，其最新總市值雙雙超過5000萬元。據(jù)了解，此前白庚延作品最高拍賣價格為392萬元，5000萬元足以購進齊白石最好的畫作。

暴露隱憂

繁榮背后 專家指出5大隱憂

上市首日漲幅接近100%，接下來連續(xù)四個交易日漲停，上市近30個交易日價格漲10倍多，凈投資回報率超過1000%……這是一個多月來“藝術(shù)品股票”上演的瘋狂。針對藝術(shù)品份額類證券化交易市場，專家表示了認可。他們認為，目前很多藝術(shù)品價格動輒上百萬甚至上億，讓不少人望而生畏。藝術(shù)品份額化交易無疑降低了藝術(shù)品投資門檻，讓原本專業(yè)、小眾的收藏市場變成了金融化、大眾化的投資市場。

但看似繁榮的市場和一路走高的價格，并沒有令業(yè)內(nèi)專家感到欣慰，相反，業(yè)內(nèi)人士還點了“藝術(shù)品股票”市場暗藏的隱憂：

1、藝術(shù)品不保真。這有可能會讓贗品流入市場，擾亂藝術(shù)品市場正常秩序；2、藝術(shù)品無漲跌限制。無限制的漲跌會讓炒家入市進行投機交易；3、入市門檻過低。造成非理性入市；4、交易信息不透明。信息透明化是保證市場公平公正的重要先決條件；5、交易品種過少。這造成“藝術(shù)品股票”的價格畸高，擾亂市場的穩(wěn)定。

風(fēng)險防范

文交所緊急添措施

據(jù)了解，針對專家指出的問題，天津文交所已緊急出臺一些風(fēng)險防范措施。據(jù)了解，天津文交所出臺的首要措施就是確保藝術(shù)品的真實，對作品來源嚴格把關(guān)。本次白庚延作品均經(jīng)中華民間藏品鑒定委員會天津分會和文化部下屬的文化市場發(fā)展中心藝術(shù)品評估委員會鑒定；他們還將對非上市首日藝術(shù)品的日價格漲跌幅比例進行調(diào)整，新調(diào)整后的非上市首日藝術(shù)品日價格漲幅比例為10%，跌幅比例為10%；其次，該文交所還調(diào)整了開戶條件，新投資人想開戶入市交易，必須擁有50萬元以上的銀行資產(chǎn)，才能在文交所注冊份額賬戶，而以前僅需5萬元。

除了增加“交易硬條件”把關(guān)力度外，該文交所還將加大“交易軟條件”透明度。文交所將把每個交易日各交易品種的一般性交易信息進行披露，其中包括成交量、成交金額、買入和賣出金額前五名投資人的后四位代碼及其成交金額和成交數(shù)量等內(nèi)容。此外，風(fēng)險提示和后臺監(jiān)控也是文交所每天使用的防范風(fēng)險手段。如果換手率過大，可能出現(xiàn)臨時停牌，而同一賬號關(guān)聯(lián)交易異常，也將受到監(jiān)控。天津文交所以后還將進一步豐富交易品種，避免在市場上交易品種過少。

長遠發(fā)展

明確定位 確定監(jiān)管機關(guān)

“藝術(shù)品股票”作為文化金融產(chǎn)品，將文化與資本市場對接，是一個金融創(chuàng)新的形式，有助于促進文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但記者注意到，雖然有類似股票的交易平臺，天津文交所卻沒有受到類似證監(jiān)會的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管。據(jù)了解，作為天津市2009年金融創(chuàng)新改革20項重點工程，天津文交所受天津市政府金融辦監(jiān)管，每天向其匯報交易情況。天津市政府金融辦表示，對天津文交所的監(jiān)管還在進一步探索中。

如何讓這種新事物走得更遠、發(fā)展得更快？南開大學(xué)經(jīng)濟與社會發(fā)展研究院教授白雪潔認為，目前首要的是要明確文交所的定位。作為一種吸引了眾多投資者的金融創(chuàng)新模式，政府必須適時從法律上確定文交所的屬性是否屬于金融機構(gòu)或準金融機構(gòu)，繼而確定監(jiān)管機關(guān)，適用明確的監(jiān)管規(guī)定，有效防范風(fēng)險。