藝術(shù)品基金投資方向之辯

多路出擊，只為風(fēng)控 藝術(shù)品基金投資方向之辯

國內(nèi)藝術(shù)品基金市場，正努力在投資標(biāo)的上不斷創(chuàng)新，逐漸形成書畫與陶瓷器兩雄稱霸、“學(xué)院派”崛起、高仿品“亂入”等特征。

投資界有一句至理名言——“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”。說的是投資需要分解風(fēng)險(xiǎn)，以免孤注一擲失敗之后造成巨大的損失。于是，投資者和管理者都開始變得越來越“個(gè)性化”，尤其在原本已花樣繁多的藝術(shù)品投資領(lǐng)域，形形色色的另類標(biāo)的開始風(fēng)生水起，逐漸成為了市場中的“新星”。

近年來，不少藝術(shù)品基金其掛鉤的投資標(biāo)的已逐漸從最初的傳統(tǒng)藝術(shù)品擴(kuò)展到全新的領(lǐng)域，大有“不怕做不到，只怕想不到”、“語不驚人死不休”之勢，而這些動向都只有一個(gè)目標(biāo)，那就是降低風(fēng)險(xiǎn)。

手表也加入“戰(zhàn)團(tuán)”

可能會想不到，原本僅是簡單的計(jì)時(shí)工具，且已逐漸被手機(jī)所取代的手表，一路走來已不再是簡單的載體，其工藝性和藝術(shù)性的看點(diǎn)被越來越多的人所關(guān)注。于是，手表也成為了藝術(shù)品投資的新渠道，加入了“戰(zhàn)團(tuán)”。

2011年11月，農(nóng)業(yè)銀行、天津信托與天津海鷗手表集團(tuán)公司共同推出了“金鑰匙？天工”海鷗手表受益權(quán)投資理財(cái)產(chǎn)品。首款手表理財(cái)產(chǎn)品具體分為單陀、雙陀、男款和女款等4種類型，最低認(rèn)購資金門檻為37500元。而目前普通銀行理財(cái)產(chǎn)品的最低認(rèn)購資金門檻為50000元。

農(nóng)行一位理財(cái)經(jīng)理在介紹該款產(chǎn)品時(shí)表示，購買首款手表理財(cái)產(chǎn)品的客戶可靈活選擇以現(xiàn)金或?qū)嵨飪煞N方式獲得理財(cái)本金和收益。如果客戶選擇現(xiàn)金方式，則到期可獲得本金和預(yù)期年化5%以上的貨幣收益；如果客戶選擇實(shí)物方式，則到期可獲得一款約定款式的海鷗牌陀飛輪手表，同時(shí)還可獲得預(yù)期年化5.5%以上的貨幣收益。

“客戶投資這款手表理財(cái)產(chǎn)品，到期后可以自己判斷，預(yù)期手表會升值就拿表，否則就拿回本金。”該理財(cái)經(jīng)理表示，目前投資高檔手表一般只有通過拍賣方式套現(xiàn)，但首款手表理財(cái)產(chǎn)品向客戶提供了可選擇的自動回購功能。

尋找“新籃子”

資料顯示，2012年上半年投資當(dāng)代藝術(shù)的信托產(chǎn)品中大部分是藝術(shù)品收藏類產(chǎn)品，已明確披露的有13款產(chǎn)品，資本運(yùn)作基本上主要是投資中國傳統(tǒng)和當(dāng)代書畫藝術(shù)作品。值得注意的是，2012年上半年的藝術(shù)品信托產(chǎn)品出現(xiàn)了投資標(biāo)的為犀角象牙、玉器等產(chǎn)品，如“中信文道？梵云雅玩2號投資基金集合資金信托計(jì)劃”中投資方向包括犀角象牙、玉器及壽山石等古代稀缺性材質(zhì)藝術(shù)品交易；“博雅二期藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”中明確投資收購以各代精品中國瓷器和玉器、當(dāng)代名家名作為主的藝術(shù)品。

顯然，包含藝術(shù)品信托在內(nèi)的國內(nèi)藝術(shù)品基金市場，正努力在投資標(biāo)的上不斷創(chuàng)新，通過開拓新的投資領(lǐng)域?qū)ふ抑?#8220;新籃子”，并逐漸形成書畫與陶瓷器兩雄稱霸、“學(xué)院派”崛起、高仿品“亂入”等特征。

縱觀國內(nèi)藝術(shù)品基金市場，除了占據(jù)絕對優(yōu)勢的書畫類藝術(shù)品外，近年來市場“大紅大紫”的陶瓷器也是各藝術(shù)品基金鐘愛的對象。去年以來，中航信托發(fā)行的幾款“天啟”系列陶瓷藝術(shù)品信托、上海天物館發(fā)行的數(shù)款藝術(shù)品信托，以及璟翎資本運(yùn)作的景翎藝術(shù)品基金均屬此列。而今年上半年，也有“物華天寶保利8號”、“博雅二期”這2款涉及陶瓷器的藝術(shù)品信托發(fā)行。

隨著藝術(shù)品基金的不斷增加，公認(rèn)的優(yōu)良標(biāo)的越來越少，不少市場的“后進(jìn)者”主動或被動地拓展新的方向。于是，之前不被重視的“學(xué)院派”作品以其價(jià)值洼地的特性而被諸多基金關(guān)注，版畫等具有區(qū)域特色的藝術(shù)品也開始成為基金標(biāo)的組成內(nèi)容。

更加值得關(guān)注的是，一向不被藝術(shù)投資圈承認(rèn)的高仿品，也因其市場銷售的現(xiàn)實(shí)價(jià)值，而開始成為基金選擇的內(nèi)容。比如，中航信托的“天啟”系列明確將現(xiàn)代高仿瓷器作為投資標(biāo)的；業(yè)內(nèi)也有人認(rèn)為，與潘家園合作的“天雅1號”投資的或許是高仿藝術(shù)品。至于公募和私募基金，拿一位業(yè)內(nèi)人士的話說：“有不少藝術(shù)品公募和私募基金，其利潤來源的10?20%依靠的就是對其收藏的書畫藝術(shù)品的高仿制作、銷售。這類高仿品銷售已經(jīng)成為國內(nèi)藝術(shù)界很重要的一塊產(chǎn)業(yè)。”

避免“傷不起”

不將雞蛋放在“同一個(gè)籃子”里，藝術(shù)基金的目的很明確：避免市場風(fēng)險(xiǎn)影響。而另一個(gè)不為人知的理由則是：傳統(tǒng)書畫類產(chǎn)品的利潤正在快速下降，迫使基金們開辟新的利潤來源。

上海鼎藝投資管理有限公司投資委員會主席陳波介紹稱，當(dāng)前藝術(shù)品基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括政策與市場大氣候變化引發(fā)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、藝術(shù)品真?zhèn)物L(fēng)險(xiǎn)、投資收益風(fēng)險(xiǎn)和藝術(shù)品基金管理公司道德風(fēng)險(xiǎn)。“和其他的股權(quán)投資不一樣，股權(quán)公司即便投錯(cuò)了或產(chǎn)品不太好，但至少業(yè)務(wù)模式還在，不至于產(chǎn)品的價(jià)錢會變零，而如果投資藝術(shù)品，偽作就是零。”陳波說。

第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)高傅財(cái)富副總裁毛祺則認(rèn)為，專一才能專業(yè)，專業(yè)才有價(jià)值，因此藝術(shù)品基金在投資方向的上，不妨注重投資者自身愛好或熟悉的領(lǐng)域。此外，由于知名作者的作品往往已處于一個(gè)高價(jià)位，因此成長階段的潛力作者往往更受青睞。

的確，“個(gè)性”是一把雙刃劍，雖然可能帶來高回報(bào)，但也存在著高風(fēng)險(xiǎn)。無論另類理財(cái)產(chǎn)品如何發(fā)展，始終是小眾產(chǎn)品。對于藝術(shù)品基金而言，如果盲目推廣過于另類的產(chǎn)品，往往會導(dǎo)致標(biāo)的良莠不齊，加上定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及收益并無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加；對于投資者而言，另類標(biāo)的的藝術(shù)品往往易被爆炒，蘊(yùn)藏著不小的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為避免“傷不起”，在選擇另類藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品投資時(shí)應(yīng)保持審慎態(tài)度，一方面要看產(chǎn)品投資的方向是否“靠譜”，另一方面還應(yīng)看其結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及是否有相應(yīng)的保障機(jī)制。