雖然上半年A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)令人失望，但同期的投資理財(cái)市場(chǎng)卻不乏亮點(diǎn)，銀行理財(cái)、債券、貴金屬、外匯、信托等投資領(lǐng)域均有值得回味之處。展望2012年下半年，投資理財(cái)市場(chǎng)又將如何演變？哪些理財(cái)產(chǎn)品能進(jìn)一步充實(shí)投資者的腰包？

銀行理財(cái)

首選中長(zhǎng)期保本型產(chǎn)品

上半年回顧：今年以來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率一直處于下行通道之中，以3月期人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，去年上半年相關(guān)產(chǎn)品的整體收益率約3.93%，但在過(guò)去的6個(gè)月中，同類產(chǎn)品的平均收益率已降至3.22%。

下半年展望：光大銀行(2.84,0.03,1.07%)理財(cái)師張海濤指出，央行于本月實(shí)施了三年半以來(lái)的首次降息，后市銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步下滑，但鑒于股市低迷的情況短期內(nèi)無(wú)法扭轉(zhuǎn)，樓市調(diào)控仍無(wú)實(shí)質(zhì)性放松的跡象，安全性較好的銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)投資者仍有較大的吸引力。

投資策略：收益率步步下滑，鎖定高收益理財(cái)產(chǎn)品成為當(dāng)務(wù)之急，在當(dāng)前的市場(chǎng)情況下，可以通過(guò)選擇期限稍長(zhǎng)的保本型產(chǎn)品來(lái)鎖定較高收益。投資者可將70%的資金分配到3個(gè)月以上期限的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品中，30%的資金配置到短期理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)兼顧理財(cái)收益和靈活兩方面。

債券

最看好中低等級(jí)信用債

上半年回顧：國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)在今年上半年迎來(lái)了一波牛市，上證國(guó)債指數(shù)、上證企債指數(shù)以及分離債指數(shù)在此期間分別上漲1.72%、4.49%、3.64%，中等資質(zhì)的企業(yè)債、公司債的表現(xiàn)尤其好，09萬(wàn)業(yè)債、09泛海債、10銀鴿債等公司債上半年的漲幅均超過(guò)10%。

下半年展望：華泰證券研究員程艷認(rèn)為，目前來(lái)看，未來(lái)通脹水平將進(jìn)一步下降，而經(jīng)濟(jì)下滑的走勢(shì)可能在短期內(nèi)也很難改觀。通脹壓力減弱和經(jīng)濟(jì)下滑壓力增強(qiáng)將誘發(fā)貨幣政策調(diào)整或?qū)捤?，而寬松的貨幣政策必然?dǎo)致整個(gè)社會(huì)資金成本的下降，從而使得銀行間市場(chǎng)利率維持相對(duì)的低位，對(duì)債券的投資有利。

投資策略：投資者在下半年應(yīng)采取防御為主的應(yīng)對(duì)策略，持有期收益相對(duì)穩(wěn)定的債券品種應(yīng)是投資者下半年布局的重點(diǎn)，具有票息優(yōu)勢(shì)的中低等級(jí)信用債值得投資者特別留意。從估值情況來(lái)看，可選擇持有目前仍有票息優(yōu)勢(shì)的銀行間AA及AA-級(jí)企業(yè)債，在規(guī)避流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下挖掘其中的機(jī)會(huì)。

外匯

美元仍是外匯投資首選

上半年回顧：受困于歐債危機(jī)的歐元一瀉千里，歐元對(duì)人民幣中間價(jià)從年初的8.2204元落至7.885元，歷史上首次跌破7.9元關(guān)口。而去年在外匯市場(chǎng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的澳元也因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、澳聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)度降息而逐漸走弱。與之相對(duì)應(yīng)的是，美元在今年再度走強(qiáng)，美元指數(shù)年內(nèi)已累積上漲2.57%。

下半年展望：建設(shè)銀行理財(cái)師張勤認(rèn)為，鑒于歐債危機(jī)積重難返，歐洲央行可能會(huì)在三季度釋放更多流動(dòng)性，歐元在下半年仍缺乏明顯的投資價(jià)值。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的壓力，新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放松，不同經(jīng)濟(jì)集團(tuán)之間很可能出現(xiàn)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，美元仍將保持較為堅(jiān)挺的走勢(shì)。

投資策略：在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，美元資產(chǎn)仍是相對(duì)穩(wěn)妥的選擇，但投資者應(yīng)減少持有單一貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮配置投資于亞洲地區(qū)的海外債券基金，在當(dāng)前全球市場(chǎng)不確定性強(qiáng)的情況下，此類產(chǎn)品可以靈活調(diào)整自身資產(chǎn)中的貨幣幣種，幫助投資者取得更好的收益。

貴金屬

金銀價(jià)格有望震蕩走高

上半年回顧：國(guó)際貴金屬市場(chǎng)在上半年的整體表現(xiàn)欠佳，盡管?chē)?guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度在二月底上擊1790.75美元/盎司的高位，但進(jìn)入3月份之后國(guó)際金價(jià)便一路走低。而白銀、鉑金等貴金屬在上半年的表現(xiàn)同樣差強(qiáng)人意。

下半年展望：國(guó)聯(lián)期貨分析師王躍指出，受中國(guó)、印度民間風(fēng)俗影響，黃金白銀銷(xiāo)售旺季通常在下半年，在此期間黃金和白銀價(jià)格都比較抗跌，在經(jīng)歷了三個(gè)月的下跌和一個(gè)月的盤(pán)整之后，金銀價(jià)格下跌空間已不大，加之歐債危機(jī)短期難以解決，貴金屬的避險(xiǎn)價(jià)值將在下半年得到進(jìn)一步彰顯。

投資策略：基于美國(guó)寬松預(yù)期的延續(xù)，黃金在下半年逐漸震蕩走高的概率較大，預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)將在1520美元/盎司~1800美元/盎司間震蕩。而鉑金與白銀價(jià)格也將在此期間震蕩上行，其中鉑金價(jià)格上升空間更大，按照以往年份的價(jià)格折算，漲幅應(yīng)在20%以上，白銀價(jià)格在3季度維持寬幅震蕩的幾率較大，但在4季度有可能出現(xiàn)一波小牛市。

信托

信托市場(chǎng)景氣度或下滑

上半年回顧：上半年的國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)呈現(xiàn)出“量縮價(jià)增”的特征，本報(bào)數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)顯示，今年1～6月份共成立信托產(chǎn)品1735個(gè)，成立規(guī)模2458.99億元，其平均預(yù)期收益率約為9.45%；值得注意的是，工商企業(yè)類信托產(chǎn)品在此期間的發(fā)行量達(dá)到523個(gè)，較去年同期增長(zhǎng)37.25%，成為今年上半年增長(zhǎng)最快的信托品種。

下半年展望：華泰證券分析師陳勇表示，作為目前信托市場(chǎng)主打產(chǎn)品的房地產(chǎn)信托和礦產(chǎn)類信托又將在下半年迎來(lái)兌付高峰，各家信托公司可能因忙于應(yīng)對(duì)而略微放緩產(chǎn)品發(fā)行的速度；此外伴隨著降息等政策的影響，下半年信托產(chǎn)品收益率水平也難有提高，總體而言，下半年信托市場(chǎng)的景氣度將較上半年有所下滑。

投資策略：大型央企控股的“中”字號(hào)信托公司相對(duì)穩(wěn)妥。凈資本較大且投資比較穩(wěn)健的信托公司是不錯(cuò)的選擇。投資者最好選擇中短期產(chǎn)品。在具體品種上，要避開(kāi)房地產(chǎn)和股票權(quán)益類產(chǎn)品，可以選擇一些現(xiàn)金投資類產(chǎn)品。記者 李揚(yáng)帆

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郵市將多云轉(zhuǎn)陰 藝術(shù)品拍賣(mài)或現(xiàn)低迷

龍年生肖郵票在今年掀起“龍?zhí)ь^”行情，帶動(dòng)了兩輪龍票的漲價(jià)，但新郵高開(kāi)低走，意味著郵幣市場(chǎng)下半年不會(huì)輕松。

記者在重慶中興路市場(chǎng)了解到，龍大版市價(jià)為374元，龍小版108元，龍小本票60元，較今年1月面世時(shí)相差不大，甚至略有上漲，但新郵表現(xiàn)就不如人意。今年4月下旬發(fā)行的《福祿壽喜》小版張，面值9.60元，還能以50元價(jià)格高開(kāi)，但5月份發(fā)行的“共青團(tuán)90年”小版張，面值8元，僅以15元高開(kāi)，此后，其價(jià)格就快速下滑至13元。

昨天，《福祿壽喜》小版張還維持在40元，“共青團(tuán)90年”小版張已跌到了8.7元，市場(chǎng)資金對(duì)新郵明顯缺乏熱情。而前期的《梅蘭竹菊》無(wú)齒折，從面世時(shí)的300元，跌到165元/本，無(wú)錫亞洲郵展無(wú)齒折由面世時(shí)的150元，跌到80元，幾乎都腰斬了一半。

上海著名郵幣卡評(píng)論家寶木指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況不理性，加上市場(chǎng)傳統(tǒng)的歇夏期的到來(lái)，導(dǎo)致市場(chǎng)內(nèi)資金開(kāi)始抽離，于是乎，新郵高開(kāi)低走。“可關(guān)注抗跌的老郵。”重慶市集郵協(xié)會(huì)常務(wù)理事李堅(jiān)指出，文革票和編號(hào)票作為特殊時(shí)期產(chǎn)物，每年保持穩(wěn)定升值態(tài)勢(shì)，為較理想的保值選擇，另外1974年到1991年間的JT票消耗量也很大，像名畫(huà)、名著、山水等經(jīng)典題材，可以逢低吸納。

每年五、六月份，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品春季拍賣(mài)就進(jìn)入了旺季。但今年春拍情況不容樂(lè)觀，來(lái)自雅昌藝術(shù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心的數(shù)據(jù)顯示，今年已過(guò)大半的春拍，截至6月上旬，今年春拍藝術(shù)品上拍總數(shù)為13.76萬(wàn)件，僅為去年同期上拍數(shù)量的一半稍多，成交總數(shù)5.9萬(wàn)件，僅為去年成交數(shù)量的40.7%，成交總額為115.51億元人民幣，僅為去年春拍的1/4。

“現(xiàn)在到了擠水分的時(shí)候了。”昨天，重慶市收藏協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)唐肇新指出，各地文交所的火爆不再延續(xù)，中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品受?chē)?guó)際金融環(huán)境影響開(kāi)始已經(jīng)走下坡路，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，藝術(shù)品市場(chǎng)下半年將逐步走低。重慶市收藏協(xié)會(huì)常務(wù)理事劉杰則認(rèn)為，川渝名家作品肯定也會(huì)受影響，但基于其總體本身價(jià)位不高，未有大的炒作，屬于投資洼地，因此仍會(huì)延續(xù)堅(jiān)挺狀態(tài)。