4月14日，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡稱“深圳文交所”)提前在其官網(wǎng)上掛出“致投資人公告之五”，這意味著深圳文交所關(guān)于份額化交易的最后解決方案終于出臺(tái)。深圳文交所藝術(shù)品權(quán)益拆分業(yè)務(wù)善后工作組正式宣稱：以購入價(jià)回收藝術(shù)品份額。不難看出，最終按購入價(jià)格清盤的深圳文交所，選擇了一個(gè)最為快捷且可操作性強(qiáng)的折中之路，而事情最后能否如方案所言的那樣得到解決，不同利益投資人之間能否打成一致成了關(guān)鍵。

按購入價(jià)回購

在這一致藝術(shù)品權(quán)益拆分交易投資人、原始持有人和交易商的公告中，深圳文交所公開了對兩類資產(chǎn)包的善后安排。已掛牌交易資產(chǎn)包善后將分兩步：第一步，深圳文交所以投資人的購入價(jià)格，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓流通投資人的份額(不包含原始持有人和交易商)，5月 30日前支付一期50%資金，6月30日前支付二期剩余50%資金；第二步，由深圳文交所與其他持有人(原始持有人、交易商和不愿出讓份額的流通投資人)，按合法方式變現(xiàn)資產(chǎn)包藝術(shù)品。

其次，對于定向轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包，將責(zé)成原始持有人和交易商原價(jià)回購?fù)顿Y人的份額，同樣于5月30日前支付一期50%資金，6月30日前支付二期剩余50%資金。原始持有人、交易商和不接受回購的投資人按合法方式協(xié)商處置資產(chǎn)包藝術(shù)品。深圳文交所和交易商退還所有對原始持有人、投資人的收費(fèi)。

公告中特別指出，上述兩類資產(chǎn)包的份額持有人如果行使優(yōu)先購買權(quán)，須在公告發(fā)布之日(官方顯示時(shí)間：2012年4月15日)起10個(gè)工作日內(nèi)到深圳文交所申報(bào)登記，逾期將視為放棄。關(guān)于善后工作所涉及的相關(guān)協(xié)議簽署時(shí)間、地點(diǎn)、方式等詳細(xì)安排將于5個(gè)工作日內(nèi)由深圳文交所另行公告。

投資人利益不一

作為試點(diǎn)文交所之一，深圳文交所的解決方案雖然來得有些晚，但或多或少給之前鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的幾次投資者維權(quán)事件有了個(gè)交代，決定為之前的份額化交易全權(quán)埋單的深圳文交所，最終回購金額或涉上千萬。

在已掛牌交易的3個(gè)資產(chǎn)包中，“天祿琳瑯1001號(hào)楊培江美術(shù)作品權(quán)益份額”總定價(jià)200萬元，“濰坊中仁1101號(hào)齊白石美術(shù)作品權(quán)益份額”總定價(jià)1200萬，“逸德閣1101號(hào)齊白石、傅抱石美術(shù)作品權(quán)益份額”總定價(jià)4500萬元。據(jù)公告顯示，對已掛牌交易的資產(chǎn)包將實(shí)施的是以投資人的購入價(jià)格受讓，但是在去年3月22日停牌的前幾日，這3個(gè)上市資產(chǎn)包的價(jià)格幾乎連日漲停。

而像“東方經(jīng)典一號(hào)"南黃北齊"齊白石黃賓虹作品資產(chǎn)包”(總定價(jià)4000萬元)等3個(gè)發(fā)行但未上市的資產(chǎn)包，即為定向轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包，其中包括投資人維權(quán)事件的主角——初始發(fā)行價(jià)為7915萬元(發(fā)行商預(yù)留60%，投資人占40%)的天香瓊脂資產(chǎn)包。

深圳文交所善后方案的最終出臺(tái)，讓投資人多次的維權(quán)有了階段性的結(jié)果。但另一方面，“購入價(jià)回購”五個(gè)字顯然沒法一刀切的解決所有投資人的問題，已上市交易的3個(gè)資產(chǎn)包在停牌前的飆升其實(shí)讓當(dāng)時(shí)的投資人獲得了不小的盈利，簡而言之，如若按“購入價(jià)回購”，這些投資人(特別是從發(fā)行至停牌從未換過手的投資人)的“盈利”實(shí)際上便得不到兌現(xiàn)，那么這兩年間所“存放”在文交所的錢最后一分錢利息也撈不著。而對于中間曾低價(jià)賣出再買回的投資人來說，“購入價(jià)”則更為復(fù)雜。所以最終文交所與不同投資人之間能否達(dá)成一致，仍需觀望。

加速其他文交所推出方案的進(jìn)程

深圳文交所的最終解決方案雖然沒法讓其投資人皆大歡喜，但始終在權(quán)衡后保護(hù)了大部分流通投資人的利益，某種程度上也再次敲響投資人“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”般后果自負(fù)的警鐘。而如果將方案中第二步所指的“合法方式”暫且簡單理解為拍賣的話，心知肚明的投資人明白結(jié)果恐怕還不如此，兩年前文交所正如火如荼地進(jìn)行時(shí)，絕大部分的資產(chǎn)包是以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場價(jià)10%的溢價(jià)率發(fā)行的，超高的定價(jià)也是成為文交所退出難的原因。所以在國家政策環(huán)境大體不利于文交所生長的如今，如若靠二級市場退出而回籠資金或許又將成為一場持久戰(zhàn)。

與此同時(shí)，試點(diǎn)文交所的解決方案或?qū)⒊蔀闃颖?，不同于深圳文交所國有控股的底氣，這無疑會(huì)給一直在觀望的成都文交所、泰山文交所、天津文交所、鄭州文交所等施加壓力，基本看好的此方案也給問題尚未得到解決的其他文交所投資人以曙光。這一樣本的出爐，或會(huì)讓其他文交所和投資人在近期紛紛加快動(dòng)作。