面對(duì)國務(wù)院清理整頓各類交易所的38號(hào)文件，鄭州文交所沒有絲毫的退意。依舊瘋狂的投機(jī)，太過粗糙隨意的信息披露，文交所、經(jīng)紀(jì)商會(huì)員、推薦商、合作機(jī)構(gòu)之間復(fù)雜的合作關(guān)系，帶給投資者太多的思考。

投機(jī)依舊瘋狂

2011年11月18日，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(38號(hào)文件)，要求各省級(jí)人民政府，于2011年12月底前，將清理整頓工作方案報(bào)國務(wù)院備案。

38號(hào)文件，沒有嚇退鄭州文交所里的藝術(shù)品投機(jī)熱潮。

以2011年11月22日上市交易的《平安如意》和《拈花翡翠》為例。在短短的57個(gè)交易日里，《平安如意》從最低8.40元一路拔高，被莊家暴拉至最高26.91元，區(qū)間漲幅高達(dá)220.36%。按終止價(jià)26.91元計(jì)算，《平安如意》的流通市值4305.6萬元，總市值5382萬，比之上市時(shí)1600萬元，狂漲3782萬元，升值2.36倍。而《拈花翡翠》也不示弱，在短短49個(gè)交易日里，從最低15.75元，上漲到最高終止價(jià)29.28元，區(qū)間漲幅85.90%。

即便是在出現(xiàn)跌停板仍有成交交易制度存在缺陷的情況下，2012年2月17日，《平安如意》的成交金額仍達(dá)145萬元。

值得提醒的是，場內(nèi)資金對(duì)交投活躍品種的狂熱追逐，造成其它多個(gè)品種交易量萎縮，初期認(rèn)購的投資者面臨退出困難的窘?jīng)r。

“不知道是誰，在背后推動(dòng)著虛假的繁榮。”某論壇的一位網(wǎng)友感嘆到。

相關(guān)專家措辭模糊

在銷售概況介紹里，關(guān)于鑒定機(jī)構(gòu)，其表述是“鄭州文交所組織專家組成專家委員會(huì)”。沒有具體告之投資者，專家委員會(huì)的專家的確切信息。在份額產(chǎn)品的鑒定里，更是語意含糊地表述成“相關(guān)專家一致認(rèn)為”。投資者看不到具體鑒定依據(jù)，相關(guān)價(jià)值的形成過程。

律師陳群指出，作為只提供交易場所的文交所，應(yīng)該主動(dòng)回避，推薦商和藝術(shù)品權(quán)利人要求其組織評(píng)估專家進(jìn)行評(píng)估的委托。只有這樣，才能保證交易秩序的正常進(jìn)行，和交易價(jià)格的客觀、公正。“組織評(píng)估專家、指定評(píng)估機(jī)構(gòu)，更多地應(yīng)該由獨(dú)立的第三方組織和指定。”

信息披露太過隨意

在“相關(guān)方”章節(jié)里，某些銷售說明書，沒有公布藝術(shù)品權(quán)利人的任何信息。而在《動(dòng)漫春晚》的銷售說明書里，藝術(shù)品權(quán)利人被公告出來。也就是說，藝術(shù)品權(quán)利人，成為信息披露中隨意增減的項(xiàng)目，可有可無。

“根據(jù)交易的公開、公平、公正原則，投資者有權(quán)利知道藝術(shù)品權(quán)利人的真實(shí)背景。文交所在公開藝術(shù)品權(quán)利人方面，隨意性太大了，披露信息不完整，容易造成信息的不對(duì)稱。”陳群說到。

在藝術(shù)品銷售結(jié)束公告中，鄭州文交所沒有向投資者公告具體的銷售數(shù)據(jù)。也就是說，除了知道藝術(shù)品權(quán)利人保留數(shù)量外，投資者對(duì)藝術(shù)品整體銷售情況并不知情，形成投資判斷的盲點(diǎn)。更嚴(yán)重的是，如果大量份額沒被成功銷售，那么市場極易被操縱。

在某貼吧，網(wǎng)友“他山紅石”寫出“遠(yuǎn)離毒品，遠(yuǎn)離鄭州文交所”。

沒有禁止內(nèi)幕交易制度

鄭州文交所沒有禁止內(nèi)幕交易制度。在相關(guān)管理制度方面，鄭州文交所，沒有對(duì)推薦商、經(jīng)紀(jì)商會(huì)員、鑒定機(jī)構(gòu)、保管機(jī)構(gòu)等相關(guān)機(jī)構(gòu)是否可以以自營的方式參與場內(nèi)交易做出說明。推薦商、經(jīng)紀(jì)商會(huì)員、鑒定機(jī)構(gòu)相關(guān)專家、保管機(jī)構(gòu)，屬于內(nèi)幕信息知情機(jī)構(gòu)。

律師陳群指出，中國證監(jiān)會(huì)在新股上市、發(fā)行、承銷、自營方面的規(guī)定，上市推薦機(jī)構(gòu)、主承銷商等相關(guān)機(jī)構(gòu)的自營賬戶，是不能參與自家所推薦、承銷的新股的申購、交易的。在交易方面，特別強(qiáng)調(diào)，承銷商因包銷導(dǎo)致的擁有上市公司股份除外。

律師意見陳述不全面

以《平安如意》為例，其律師意見陳述有缺陷。“份額產(chǎn)品《平安如意》權(quán)屬清晰，來源合法，是法律法規(guī)允許流通的藝術(shù)品，該藝術(shù)品權(quán)利人具備對(duì)其進(jìn)行份額銷售的主體資格。”盡管該意見肯定了權(quán)屬清晰、來源合法、藝術(shù)品權(quán)利人具備銷售資格，但是，該法律意見沒有就估值過程是否公開、透明、公正，相關(guān)鑒定專家和機(jī)構(gòu)的主體資格是否合法，做出肯定的說明。

同時(shí)，在價(jià)值分析一章里，報(bào)告撰寫人僅從宏觀方面提及藝術(shù)價(jià)值、歷史價(jià)值，用類比舉例方式提及市場價(jià)值，以過去的拍賣價(jià)格來推斷產(chǎn)品的未來預(yù)期價(jià)格，更沒有簡短描述《平安如意》的鑒定和評(píng)估過程，也沒有提供產(chǎn)品年代的有力證明。

評(píng)估價(jià)格被打折引懷疑

更讓人懷疑的是，在《平安如意》的上市定價(jià)方面。經(jīng)評(píng)估后的組合價(jià)值達(dá)2237萬元的藝術(shù)品，“經(jīng)藝術(shù)品權(quán)利人、推薦商等各方協(xié)商，并經(jīng)鄭州文交所同意”，最終以1600萬元進(jìn)行份額產(chǎn)品銷售。

經(jīng)過專家評(píng)估后的價(jià)格，原來也是可以協(xié)商打折的，而且一下子砍掉637萬，折價(jià)率達(dá)到28.5%。

鄭州一文化公司的老總笑曰，不是藝術(shù)品權(quán)利人有穩(wěn)賺的信心，就是他們不差錢，沒把600萬放在眼里，或者就是他們很傻、很天真。事實(shí)證明，他們不是傻子，而是他們有必賺的信心。

評(píng)估與拍賣有玄機(jī)

最吸引人眼球的，當(dāng)數(shù)鄭州文交所的合作機(jī)構(gòu)河南方興資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所有限公司(下稱“方興公司”)。

《考古中國》的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)是方興公司。在鄭州文交所的官網(wǎng)合作機(jī)構(gòu)一欄，點(diǎn)擊“河南方興資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所有限公司”，讓人驚奇的是，跳入眼球的卻是“方興集團(tuán)”。瞪大眼睛仔細(xì)尋覓，方可看到方興公司的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照掃描照片。

從該營業(yè)執(zhí)照照片來看，方興公司成立于2009年5月12日，其法人代表是杜永忠，登記住所為安陽市北關(guān)區(qū)東風(fēng)路北段。

讓人驚訝的是，在鄭州市和河南省工商局官網(wǎng)上，居然查詢不到“方興公司”和“方興集團(tuán)”的相關(guān)工商注冊資料！

更震驚的是，以“法人代表杜永忠”為條件查詢，查詢結(jié)果為“河南百匯拍賣有限公司”(下稱“百匯公司”)。

工商注冊資料顯示，百匯公司開業(yè)時(shí)間2007年3月23日，核準(zhǔn)時(shí)間是2011年8月26日。從開業(yè)時(shí)間來判斷，方興公司和百匯公司不是同一個(gè)公司，但從法人代表都是杜永忠來判斷，兩公司有可能是受同一人控制的兩家公司。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，一個(gè)公司資產(chǎn)評(píng)估，一個(gè)公司拍賣，表面上看，分屬不同領(lǐng)域，但如果是同一人控制的兩家公司，在同一藝術(shù)品的打包上市方面就有玄機(jī)了。他們可以先通過資產(chǎn)評(píng)估做高基礎(chǔ)價(jià)格，然后通過拍賣公司抬高拍賣價(jià)格，最后由推薦商包裝上市，出售給投資者，獲取巨額利潤。

北京某文化公司張總告訴記者，“推薦商完全可以，將拍賣公司抬高后的拍賣價(jià)格，作為藝術(shù)品的底價(jià)進(jìn)行推薦。”以《考古中國》為例，就算文交所再次組織評(píng)估，如果該藝術(shù)品，之前經(jīng)過同一人控制的拍賣公司抬高過底價(jià)，那么，在缺乏獨(dú)立的第三方有效公證、監(jiān)督的情況下，方興公司很難做到公正地價(jià)值評(píng)估。