剛剛閉幕的十七屆六中全會吹響了“文化大繁榮大發(fā)展”的號角。文交所作為文化藝術(shù)與金融的創(chuàng)新產(chǎn)物和文化對接資本的重要途徑，正在各地雨后春筍般的拔地而起。對于消費(fèi)者而言，回報(bào)破豐的文化藝術(shù)品正成為房地產(chǎn)、股票之后的第三種投資渠道。對于文交所而言，諸如將藝術(shù)品“份額化證券化”的任何金融創(chuàng)新在獲得叫好聲的同時(shí)，也不得不面對隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)，特別在政策監(jiān)管“缺位”的當(dāng)下，文化藝術(shù)品投資交易正“摸石頭過河”。

當(dāng)文化遇上金融

“在國外的投資組合中，約有20%的人從事文化藝術(shù)品投資，而在中國的一線城市這個(gè)數(shù)字僅為5%。”日前，元盛文交所首席執(zhí)行官羅奔接受記者專訪時(shí)興奮地表示，未來5年內(nèi)文化藝術(shù)品投資將成為繼房地產(chǎn)、股票基本之后，中國人最為熱衷的第三種投資方式。

羅奔的樂觀并非異想天開。剛剛結(jié)束的中共中央十七屆六中首次將“文化命題”作為中央全會的議題，將推動社會主義文化 “大繁榮大發(fā)展”作為發(fā)展方向。文化在國家發(fā)展戰(zhàn)略層面意義凸顯，而各地方政府也正在積極研究和制定各種促進(jìn)和規(guī)范國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策和標(biāo)準(zhǔn)。

作為實(shí)現(xiàn)文化“大繁榮大發(fā)展”的形式之一，文化產(chǎn)品的“商品化”和“金融化”始終是繞不開的命題。隨之而來的則是，文化產(chǎn)權(quán)交易所這一投資平臺正在各地“井噴”。

2010年，深圳、上海等地文化產(chǎn)權(quán)交易所相繼進(jìn)入實(shí)際操作。截至2011年7月31日，全國各地已掛牌開業(yè)的文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所達(dá)21家；籌備中的文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所15家。僅在短短兩個(gè)月之后，全國掛牌成立和籌建中的藝術(shù)品交易所已經(jīng)達(dá)到34家。預(yù)計(jì)到2011年底，全國文化產(chǎn)權(quán)交易所總數(shù)將達(dá)到或超過40家。

羅奔對記者表示，相對成熟的藝術(shù)品市場是由藝術(shù)經(jīng)紀(jì)、畫廊、藝術(shù)品拍賣和藝術(shù)品博覽會等經(jīng)營主體共同參與。其中藝術(shù)品市場一級市場的經(jīng)營主體以畫廊、文物商店為代表，二級市場以藝術(shù)品拍賣企業(yè)為核心，而藝術(shù)經(jīng)紀(jì)、藝術(shù)品博覽會等以專業(yè)化的服務(wù)方式，承擔(dān)著一級市場和二級市場間的溝通紐帶和藝術(shù)品交易補(bǔ)充性渠道的使命。新型的經(jīng)營主體如藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所、藝術(shù)投資基金在運(yùn)營方式等方面推陳出新。

而記者采訪的一位業(yè)內(nèi)人士則坦言，“籌備中的文交所，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止實(shí)際還不止這個(gè)數(shù)。 “記者注意到，各地紛紛成立的文化藝術(shù)品交易所即使在?。ㄊ校﹨^(qū)域內(nèi)的競爭程度也非常激烈。僅僅在北京，便有已掛牌的北京工藝美術(shù)品交易平臺、北京華彬藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所、九歌藝術(shù)品交易所、漢唐藝術(shù)品交易所等五家文交所。山東、遼寧、廣東已掛牌和正在籌建的分別有三家，湖南也有兩家文交所成立。

國有PK民營

文交所到底是什么？其業(yè)務(wù)范圍到底涉及哪些層面？面對這樣一個(gè)問題，目前誰也沒能給出一個(gè)清晰的答案。 “現(xiàn)在的文交所投資主體多樣化，業(yè)務(wù)范疇也是各有所長。 ”羅奔表示。

據(jù)悉目前國內(nèi)的文交所從所有制上劃分總體上有兩種模式：國有控股和民營控股。其中國有資本控股的典型模式是各省市的產(chǎn)權(quán)交易所、文化傳媒集團(tuán)控股，聯(lián)合文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投資公司共同出資。例如廣東南方文化產(chǎn)權(quán)交易所、湖北華中文化產(chǎn)權(quán)交易所；民營資本派系則五花八門，既有來自產(chǎn)業(yè)資本的九歌藝術(shù)品交易所，也有全自然人出資的漢唐藝術(shù)品交易所等等。

國有控股的文交所更像是一個(gè)大文化超市，通常具備產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)投融資、文化企業(yè)孵化器和產(chǎn)權(quán)登記托管等四大平臺功能，交易的產(chǎn)權(quán)門類也涵蓋物權(quán)、債券、股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等多種權(quán)益。在廣東等地文交所的發(fā)展戰(zhàn)略中，提出建設(shè)以文化物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等各類文化產(chǎn)權(quán)為交易對象的專業(yè)化市場平臺。此外，不少地方文交所亦提出文化實(shí)體投融資專業(yè)服務(wù)的運(yùn)作方向，包括提供民族藝術(shù)推廣、文化企業(yè)孵化等服務(wù)。

而民營資本的文交所則更像是專賣店，多專注于份額化交易模式，以文化藝術(shù)品物權(quán)為核心交易標(biāo)的。中經(jīng)社控股有限公司對外合作部總監(jiān)秦昌桂認(rèn)為，藝術(shù)品金融化將帶動更多的人投資藝術(shù)品，促進(jìn)藝術(shù)市場和中介市場的繁榮，而文化藝術(shù)品交易所自身所具有的高效率、標(biāo)準(zhǔn)化和安全性將成為藝術(shù)市場各方參與人的綜合平臺。北京容寶拍賣有限公司總經(jīng)理劉尚勇則認(rèn)為：“藝術(shù)品金融化已經(jīng)成為一個(gè)不可阻擋的趨勢，伴隨著藝術(shù)品金融化相關(guān)制度的不斷建設(shè)，最終會走向金融化的道路。 ”

羅奔對記者表示，無論哪種模式的文交所，作為藝術(shù)與金融的創(chuàng)新產(chǎn)物和文化對接資本的重要途徑，其作用絕不僅僅在于單個(gè)藝術(shù)品的交易，而是需要發(fā)掘和提升整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)的價(jià)值內(nèi)涵，推出能夠解決文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段中所產(chǎn)生的不同需求，讓更多的藝術(shù)家有更好的藝術(shù)創(chuàng)作環(huán)境、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)資本化的進(jìn)程，為文化產(chǎn)業(yè)提供一個(gè)有效的融資服務(wù)渠道，讓文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的機(jī)構(gòu)和公司能夠獲得健康發(fā)展的金融資本，同時(shí)也帶動配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)支撐體系的完善。

藝術(shù)品“份額化”個(gè)人投資第三渠道

事實(shí)上，文交所對于個(gè)人投資者而言，則打開了一扇通往大額藝術(shù)收藏品投資的大門。

洛希爾中國投行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理樸學(xué)謙對記者表示， 2010年中國人均GDP為4382美元，正處于藝術(shù)品投資井噴的前夕，市場熱情空前高漲。隨著政府陸續(xù)出臺針對房地產(chǎn)的緊縮政策和資金回籠政策，令股市和房地產(chǎn)市場走勢低迷，加之藝術(shù)品投資抗通脹性和高回報(bào)率，藝術(shù)品投資現(xiàn)在已經(jīng)是股票和房地產(chǎn)之后的，第三種重要的投資方式，并漸成為新主流的投資趨勢。

據(jù)雅昌藝術(shù)網(wǎng)公布的相關(guān)調(diào)查報(bào)告中顯示，過去10年，所有被交易一次以上的藝術(shù)品的價(jià)格指數(shù)創(chuàng)造了約11%的年收益率，超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500大盤股指數(shù)和其他絕大多數(shù)的資產(chǎn)類別，包括債券和日用品。正因?yàn)槿绱?，中國?jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了股市過熱、現(xiàn)在的樓市過熱以及最近的金銀投資泡沫之后，投資者已經(jīng)逐漸將重點(diǎn)放在了藝術(shù)品投資領(lǐng)域。

很顯然，對于元盛這樣的民營文交所而言，個(gè)人藝術(shù)品投資則是其主要業(yè)務(wù)方向。 “以前大家要投資藝術(shù)收藏品，只能去畫廊或者拍賣行。標(biāo)的都是幾百萬以上，普通老百姓根本不可能參與其中。”羅奔對記者表示， “隨著文交所的出現(xiàn)，個(gè)人投資藝術(shù)收藏品不需要花費(fèi)巨資購買整個(gè)產(chǎn)品，而是像買賣股票一樣進(jìn)行交易。”

簡單地說，這一類的文化產(chǎn)權(quán)交易所主要使用 “權(quán)益拆分”的概念，將一件實(shí)物的所有權(quán)及在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的各種收益進(jìn)行拆分。通過將藝術(shù)品份額化，文交所成為文化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)投資大眾化的功能平臺，每個(gè)投資者可以份額持有人的方式來參與投資藝術(shù)品，這樣既降低了藝術(shù)品投資的資金門檻，又減少了鑒定、估值的風(fēng)險(xiǎn)，使大眾投資者能夠參與其中。

“藝術(shù)品和文化產(chǎn)權(quán)投資具有許多特性，如專業(yè)性強(qiáng)、投資門檻高、可變動因素多等。還牽涉到藝術(shù)品的選擇、真?zhèn)舞b定、產(chǎn)權(quán)確認(rèn)、藝術(shù)價(jià)值和市場價(jià)值評估、風(fēng)險(xiǎn)的把控，還有后期存管和流通性等等專業(yè)事項(xiàng)，這就是文化產(chǎn)業(yè)投資的門檻問題。”羅奔說道， “文交所的職責(zé)就是要針對這些問題提供解決方案和專業(yè)服務(wù)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)和培育健康的、可持續(xù)發(fā)展的藝術(shù)品收藏與投資市場，讓眾多的人們在中國文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展大繁榮中享受藝術(shù)品收藏和投資的樂趣和價(jià)值。”

記者注意到，西方文化藝術(shù)品一般采用畫廊或拍賣的方式實(shí)行交易，也有通過金融機(jī)構(gòu)發(fā)售藝術(shù)品基金的模式，但將藝術(shù)品份額化并通過文交所進(jìn)行交易，則是誕生在中國的獨(dú)創(chuàng)設(shè)計(jì)。

政策“真空”摸石過河

作為 “第一個(gè)吃螃蟹”的金融創(chuàng)新，看似美好的 “藝術(shù)品投資文交所模式”也正面臨著成長的煩惱。今年年內(nèi)，正是天津文交所發(fā)售的第一批藝術(shù)品份額產(chǎn)品上市后的離奇暴漲與暴跌退市經(jīng)歷，在藝術(shù)界及投資界掀起軒然大波。

一位業(yè)界人士對記者坦言，目前我國文化產(chǎn)權(quán)交易所仍處于探索起步的發(fā)展階段，亟待解決的問題包括： “藝術(shù)品的保真與防偽，藝術(shù)品的估價(jià)，建立健全的監(jiān)管體系，通過制度化的建設(shè)，探索注重風(fēng)險(xiǎn)控制、具有公信力和可持續(xù)發(fā)展的模式。”上述人士表示，除了市場監(jiān)管問題之外，不少文交所自身的管理不善和制度規(guī)范問題是不能忽視的因素。

對于藝術(shù)品真?zhèn)蔚膯栴}，羅奔對此采取的措施是 “盡量選擇在世的藝術(shù)家作品，由其本人鑒定真?zhèn)涡?#8221;。羅奔表示，元盛文交所并非將藝術(shù)品一賣了之，而是與投資者一起經(jīng)營并提高其價(jià)值。譬如此次推出的劉伯駿藝術(shù)資產(chǎn)包之后，元盛文交所在中國美術(shù)館承辦了劉伯駿畫展和藝術(shù)研討會，被眾多業(yè)界的權(quán)威專家認(rèn)可從而實(shí)現(xiàn)了其增值的可能性。

不過記者也發(fā)現(xiàn)，文交所面臨的最大問題仍來自 “政策”層面。各地文交所如火如荼地開展，監(jiān)管卻依然處于 “真空”狀態(tài)。此前國務(wù)院曾向文化部等相關(guān)部門發(fā)布征求意見稿，希望加強(qiáng)對文交所市場的整頓，但卻沒了下文。各地文交所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也并不統(tǒng)一，并沒有從全國層面明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)，文交所更像是一個(gè)沒人管的孩子。

在市場競爭日益激烈的情況下，各地文交所更多的 “邊走邊看”。例如，對于市場傳言監(jiān)管將投資者限制在200人的規(guī)定，鄭州交易所發(fā)行的產(chǎn)品以及天津文交所新發(fā)售的產(chǎn)品都將份額限制在200份，以避免與可能的政策沖突。羅奔則坦言，目前對于政策監(jiān)管的“缺位”狀態(tài)，他認(rèn)為是任何創(chuàng)新事物的必經(jīng)階段，而未來肯定會越來越規(guī)范。