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? ? ??2013年，藝術(shù)品市場的持續(xù)調(diào)整，令藝術(shù)品信托市場延續(xù)了2012年的下行走勢。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年國內(nèi)僅成立了5款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，不足10億元的規(guī)模與前兩年相比更是差距甚遠(yuǎn)。業(yè)內(nèi)專家表示，藝術(shù)品信托市場的好壞，主要取決于藝術(shù)品市場自身的發(fā)展，由于目前國內(nèi)藝術(shù)品市場正處調(diào)整期，這或令藝術(shù)品信托市場很難在短期內(nèi)重現(xiàn)昔日輝煌。

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? ? ??去年規(guī)模不足10億

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? ? ??據(jù)了解，國內(nèi)首款藝術(shù)品信托產(chǎn)品誕生于2009年。當(dāng)年，國投信托推出的“國投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，募集資金規(guī)模為4650萬元，主要用于購買數(shù)名著名畫家知名畫作的收益權(quán)，標(biāo)志著國內(nèi)信托機(jī)構(gòu)正式介入藝術(shù)品投資領(lǐng)域。

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? ? ??國內(nèi)的藝術(shù)品信托與其它信托市場相比，雖然起步很晚，規(guī)模也較小，但藝術(shù)品信托的發(fā)展速度卻是很快的。2009年秋拍，國內(nèi)藝術(shù)品拍賣市場進(jìn)入“億元時(shí)代”，大量流性資金介入藝術(shù)品市場，藝術(shù)品市場的規(guī)模出現(xiàn)迅速增長，而且藝術(shù)品的成交量和成交價(jià)格也被迅速推高，藝術(shù)品的投資收益率迅速超過超過其它行業(yè)。在此背景下，大量的金融資本便開始正式進(jìn)入藝術(shù)品市場，我國的藝術(shù)品信托市場迎來了一個(gè)快速發(fā)展期。

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? ? ??據(jù)了解，2010年共有2家信托公司發(fā)了10款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為7.5億元。但到了2011年，共有18家信托公司發(fā)于45款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，累計(jì)發(fā)行規(guī)模超過 55億元，比 2010年猛增約626%。

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? ? ??進(jìn)入2012年后，國內(nèi)藝術(shù)品市場出現(xiàn)調(diào)整下滑，尤其是當(dāng)代藝術(shù)成交價(jià)格的大幅縮水，藝術(shù)品信托市場出現(xiàn)了驟然降溫。數(shù)據(jù)顯示，2012年國內(nèi)共發(fā)行34款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為33.46億元，與2011年相比規(guī)模下滑了39.5%。進(jìn)入2013年后，藝術(shù)品市場的持續(xù)調(diào)整則令藝術(shù)品信托市場跌到了“冰谷”。數(shù)據(jù)顯示，2013年新發(fā)行的藝術(shù)品產(chǎn)品僅有5款，發(fā)行規(guī)模還不足10億元。

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? ? ??平穩(wěn)度過兌付洪峰

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? ? ??國內(nèi)藝術(shù)品信托市場從2009年興起，到現(xiàn)在已走了4年的發(fā)展歷程，其中藝術(shù)品信托的發(fā)行高峰期主要集中在2011年。按藝術(shù)品信托的平均期限大約為2.19年，也就是說，2011年發(fā)行的一大批藝術(shù)品信托主要集中在2013年到期，因此2013年也被業(yè)內(nèi)人士稱為“藝術(shù)品信托的退出之年”。

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? ? ??數(shù)據(jù)顯示，2011年國內(nèi)藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，如果按80%的藝術(shù)品信托通過拍賣方式退出市場計(jì)算，2013年藝術(shù)品拍賣市場至少需要40億元的資金來接盤藝術(shù)品信托，這對(duì)疲弱的藝術(shù)品市場來說，顯然是一個(gè)不小的壓力。另外，藝術(shù)品價(jià)格在這一輪調(diào)整中，整體價(jià)格下跌30%以上，這也意味著2011年買入的藝術(shù)品，2013年賣出，不僅賺不到錢，反而還要賠錢。可見，2013年藝術(shù)品信托兌付壓力的確很大。

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? ? ??記者發(fā)現(xiàn)，在巨大的兌付壓力，2013年國內(nèi)藝術(shù)信托還是平穩(wěn)度過了兌付的洪峰?！八囆g(shù)品信托中單獨(dú)投向于購買藝術(shù)品的還是少數(shù)，而更多的投向于藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)鏈，像涉及運(yùn)輸、倉儲(chǔ)、拍賣等產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)進(jìn)入一定的資產(chǎn)配置，真正用于購買藝術(shù)品的部分并不多，所以即使藝術(shù)品市場處于深度調(diào)整中，藝術(shù)品信托并不會(huì)受到太大的影響，基本上都能實(shí)現(xiàn)安全兌付。”用益信托分析師廖鶴凱說。

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? ? ??一家信托公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴記者，藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模都不大，一般都不超過1億元，這樣的規(guī)模對(duì)信托公司來說，基本上不會(huì)存在什么兌付壓力?！靶∫?guī)模的藝術(shù)品信托到期了，信托公司都會(huì)想辦法進(jìn)行剛性兌付，否則自己就把信托公司的牌子砸了?！鄙鲜鰳I(yè)務(wù)經(jīng)理表示。

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? ? ??昔日輝煌或難重現(xiàn)

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? ? ??成都藝之源投資公司資深藝術(shù)品投資專家張旭英表示，盡管2013年藝術(shù)品信托平穩(wěn)度過了兌付洪峰，顯示當(dāng)前國內(nèi)藝術(shù)品信托市場依然安全，但預(yù)計(jì)隨著整個(gè)藝術(shù)品市場重歸理性與成熟，藝術(shù)品信托市場或難再現(xiàn)昔日的輝煌。

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? ? ??張旭英表示，藝術(shù)品信托市場短期難現(xiàn)昔日的輝煌，主要有三個(gè)方面的原因：

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? ? ??首先，2011年和2012年正值藝術(shù)品市場井噴期，藝術(shù)品價(jià)格快速上漲導(dǎo)致投資收益遠(yuǎn)超其它行業(yè)，這就是2011年和2012年期間眾多信托公司看好藝術(shù)品信托市場并紛紛推出藝術(shù)品信托的主要原因。然而，2012年下半年以來，國內(nèi)藝術(shù)品市場出現(xiàn)的持續(xù)調(diào)整，導(dǎo)致了藝術(shù)品價(jià)格的大幅下挫以及投資收益的大幅下滑，同時(shí)也令藝術(shù)品信托產(chǎn)品的盈利能力大幅下降，甚至出現(xiàn)了虧損，藝術(shù)品信托項(xiàng)目因此基本乏人問津。

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? ? ??其次，2013年國內(nèi)藝術(shù)品信托市場遇冷，還與2012年下半年以來，藝術(shù)品信托市場出現(xiàn)的丑聞事件有關(guān)。據(jù)了解，2012年曝出藝術(shù)品信托三大莊家被查，事涉12款信托產(chǎn)品，涉及金額高達(dá)8.7億元。另外，在2012年的藝術(shù)品信托丑聞事件中，部分涉事當(dāng)事人還利用藝術(shù)拍賣市場的不透明，虛抬藝術(shù)品拍賣價(jià)格，以藝術(shù)品抵押違規(guī)發(fā)行信托產(chǎn)品來進(jìn)行融資，而且抵押的藝術(shù)品也飽受贗品質(zhì)疑。

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? ? ? 最后，藝術(shù)品信托市場的好壞取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和藝術(shù)品自身的發(fā)展。從目前來看，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢在持續(xù)好轉(zhuǎn)，但藝術(shù)品市場的調(diào)整還在繼續(xù)。如果按業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)的藝術(shù)品市場要等到2015年才會(huì)真正回暖走強(qiáng)，那么藝術(shù)品信托市場這種低迷態(tài)勢至少還有兩年時(shí)間才會(huì)改變。