像買股票一樣買白酒已經(jīng)成為投資客的一種新選擇，“白酒證券化”成了今年酒類市場的關(guān)鍵詞，被業(yè)內(nèi)人士認為是白酒業(yè)未來發(fā)展的重要趨勢。與此同時，從2011年扎堆建成的數(shù)個酒類交易平臺也正風(fēng)生水起。但不得不提的是，在巨大的白酒市場上發(fā)酵一種新生的營銷模式，面臨的仍是不可知的未來：“白酒證券化”是否可行，市場是否有培育其成熟的土壤，都需要時間來解答。

　　酒交所里的秘密

　　13年前，當英國的吉姆斯·邁爾斯(James Miles)和賈斯汀·吉布斯(Justin Gibbs)突發(fā)奇想，成立了第一家專業(yè)的葡萄酒交易所時，他們不會料到，他們會成了全球最大的期酒交易所——倫敦國際葡萄酒交易所(Liv-Ex)的創(chuàng)始人。當然，他們也不會想到，十余年后，他們的中國同行們，正熱衷于“紙白酒”生意，類似于倫敦國際葡萄酒交易所的白酒交易所正遍地開花。

　　據(jù)記者初步統(tǒng)計，去年以來，已有香港、天津、四川等地超過十家酒類交易所上線。即便在這十余家中，做“紙白酒”生意的還只有包括上海國際酒業(yè)交易中心在內(nèi)的寥寥數(shù)家，但國內(nèi)白酒產(chǎn)品證券化浪潮已經(jīng)愈演愈烈。不過，白酒產(chǎn)品按照“股票化”的思路去運作，究竟是一種白酒投資的新玩法和發(fā)展趨勢，還是白酒行業(yè)的自我炒作仍是籠罩在行業(yè)上空的迷霧。

　　“最后可能留下兩三家”

　　相比于國際上已經(jīng)成熟的紅酒理財模式，目前，我國白酒類交易平臺的模式可謂“摸著石頭過河”。然而隨著白酒行業(yè)的高漲發(fā)展，酒類金融平臺正如同當年的“文交所”一樣，如同雨后春筍般紛紛崛起，而待開業(yè)的仍有很多，酒類交易所的生存狀態(tài)究竟如何引發(fā)記者關(guān)注。

　　事實上，這股白酒交易所的成長風(fēng)還得從2011年說起。

　　當年2月，四川中國白酒產(chǎn)品交易中心有限公司注冊成功。這家由瀘州老窖[33.80 -4.14% 股吧 研報]集團、瀘州酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)有限公司聯(lián)合發(fā)起組建的第三方電子交易公共服務(wù)平臺，是全國首家特大型酒類產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨電子交易市場。

　　就在四川中國白酒產(chǎn)品交易中心注冊成功的當月，也就是2011年2月，四川港榮投資發(fā)展有限責(zé)任公司(以下簡稱“港榮公司”)，也啟動了“四川聯(lián)合酒類交易所”項目。

　　但實際上，上述兩家酒類交易中心，并不是完整意義上的白酒“股票化”理財產(chǎn)品。

　　貴州白酒交易所一位內(nèi)部人士告訴本報記者，四川酒類交易所和他們不一樣，四川那邊主要是基酒交易，不面對普通個人投資者，主要面對白酒企業(yè)，目前國內(nèi)按照股票化操作模式，進行白酒交易的地方只有貴州白酒交易所和上海國際酒業(yè)交易中心。

　　貴州白酒交易所發(fā)行經(jīng)理陳濤接受本報記者采訪時也表示，國內(nèi)白酒交易所的不斷涌現(xiàn)是借鑒了紅酒交易所的運作原理，但是更多的還是創(chuàng)新。

　　對于貴州白酒交易所和上海國際酒業(yè)交易中心的操作模式，從事白酒理財產(chǎn)品交易的北京金馬甲產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易有限公司副總裁陳慧明認為，他們交易所同這兩家不太一樣，金馬甲更注重消費，和市面上銷售的普通白酒不一樣，他們這邊都是按壇來銷售，容量比較大。

　　“雖然現(xiàn)在有十來家從事酒類的交易機構(gòu)，但是我認為最后能夠存活下來的交易中心會非常非常的少，最后可能只會留下兩三家交易中心?！标惢勖髦赋觯壳氨榈亻_花的酒交所值得警惕，不排除有些交易機構(gòu)為了短期利益，鋌而走險，做一些對投資人不利的事情，這樣就會害了這個行業(yè)。

　　若無接盤者

　　下家難變現(xiàn)

　　面對眾多的酒類交易中心，消費者在投資白酒時的風(fēng)險在哪呢？

　　“投資收益不能保證，這就像股票一樣，它也有漲跌?！卑拙平?jīng)紀人郜愛珍告訴本報記者，這種理財方式肯定是有風(fēng)險的，不管是什么理財方式，都是有風(fēng)險的。

　　不過，陳慧明卻告訴本報記者，這同股票的差異還是很大的，股票是權(quán)益交易，而白酒理財產(chǎn)品是失誤交易，目前白酒理財產(chǎn)品交易活躍度之所以不高，還是由于投資者的參與度不多，股票市場剛開始也是如此，投資者認可這種模式需要一個過程。

　　另一方面，對于白酒理財產(chǎn)品的變現(xiàn)，一位不愿署名的行業(yè)人士告訴本報記者，投資者購買了白酒理財產(chǎn)品以后，如果要變現(xiàn)則顯得很困難，必須要有下家接手，否則的話，就像拋售股票一樣，只能等待下一個買家，如果沒有人接手的話，很難賣出去，就砸在投資者手里了。

　　對于投資者如何變現(xiàn)的問題，貴州白酒交易所發(fā)行經(jīng)理陳濤解釋稱，目前由于貴州白酒交易所只有一只白酒產(chǎn)品，交易并不活躍，投資者要是想變現(xiàn)的話，可能就比較困難，就要等到下家來購買為止，但是也可以降價來出售，這樣對于投資者來說就意味著要虧損。

　　另一方面，相對較高的手續(xù)費率也對白酒證券化的交易產(chǎn)生一定阻力。據(jù)了解，相比于上海國際酒業(yè)交易中心的交易費，貴州白酒交易所的要貴很多，該所按照酒品一年的交易成交金額的5‰計算。

　　“這么高的交易費主要是為了保護做長期投資的投資者?！标悵邮鼙緢笥浾卟稍L時表示，他們交易所的手續(xù)費之所以很高，是因為他們的理念是鼓勵投資者做長期投資，不鼓勵投資者來回反復(fù)交易，這樣投機多了，對投資者來說反而是一種傷害。

　　白酒營銷專業(yè)舒國華[0.08 -1.22%]接受本報記者采訪時認為，這一模式的前景還可以，但是并不能過分地看好，他本人持謹慎樂觀狀態(tài)，目前，茅臺和五糧液[29.78 -3.66% 股吧 研報]都沒有去嘗試這種新的模式。

　　對話

　　白酒營銷專家鐵犁：“酒企的目的不是融資”

　　《華夏時報》：作為一名長期從事白酒行業(yè)的研究者，你如何看待白酒證券化？

　　鐵犁：準確地講這叫金融理財產(chǎn)品，這同嚴格意義上的證券股票還有差異，股票是一種有價證券，可以在證券市場上通過自由買賣、自由轉(zhuǎn)讓進行流通，雖然白酒類理財產(chǎn)品從運作模式上來講接近股票的交易，但是從交易總量和交易活躍程度來看，兩者根本不是一個等級。

　　《華夏時報》：這股白酒理財風(fēng)是從什么時候、什么地方刮起來的？

　　鐵犁：最早從事酒類投資交易是在西方，主要是從事紅酒交易，主要在美國和歐洲地區(qū)，國內(nèi)最早提出白酒理財?shù)膽?yīng)該是瀘州老窖，具體做的話是在2009年，瀘州老窖同北京金馬甲產(chǎn)權(quán)交易中心合作發(fā)行理財產(chǎn)品，到現(xiàn)在已經(jīng)有10億左右的量了。

　　《華夏時報》：今年的白酒理財投資同往年相比有何特點？

　　鐵犁：今年由于全球經(jīng)濟、中國經(jīng)濟、白酒行業(yè)都在調(diào)整，白酒理財產(chǎn)品的交易活躍程度可能還不如往年，雖然目前交易量比較低迷，但是從長期來看，隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，消費者投資的愿望會不斷增加，對白酒理財投資的熱情肯定會越來越高漲。

　　《華夏時報》：雖然目前并不是最好的白酒理財投資的時期，但是國內(nèi)白酒理財產(chǎn)品紛紛登陸酒類交易所，它們的真正目的是什么呢？

　　鐵犁：到目前為止，所有的白酒理財產(chǎn)品加在一起也就10多個億，如果從企業(yè)融資的角度去看根本談不上融資，可能對消費有所幫助，更重要的可能是白酒企業(yè)在探索一種新的模式，倡導(dǎo)一種新的消費理念，好酒要放一段時間才能喝，并且還具有一定的收藏和投資功能。

　　《華夏時報》：從目前來看，目前登陸交易所的白酒理財產(chǎn)品，它們的活躍度并不是很高，投資者認購有沒有風(fēng)險？

　　鐵犁：風(fēng)險肯定會有，由于交易不活躍，投資者變現(xiàn)就變得不容易了。還有一個就是目前的整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)都在調(diào)整，茅臺和五糧液的價格都有可能要下降一點，其他白酒就更不用說了，這就會影響投資者的信心。這種背景下，可能就會有人看淡這種理財產(chǎn)品，但是茅臺在6年前才賣300塊錢，去年賣到了2000元左右，現(xiàn)在又降到1500元左右，所以說漲跌很正常。(王先知)

　　行業(yè)生態(tài)

　　像炒股一樣炒白酒

　　白酒產(chǎn)品證券化正愈演愈烈。11月6日，“景芝·國標芝香紀念收藏酒”正式登陸上海國際酒業(yè)交易中心，面向全球投資者交易，這是該交易中心繼國窖1573、水晶舍得、國典鳳香、古井貢酒[32.15 -0.46% 股吧 研報]之后的第5只上市發(fā)行的白酒投資品種。白酒產(chǎn)品按照“股票化”的思路去運作，這種白酒投資的新玩法是否能夠得到市場認可還是待解之謎。

　　白酒投資新玩法

　　11月2日，是“景芝·國標芝香紀念收藏酒”在北京召開上市發(fā)行推介會的日子。

　　據(jù)記者了解，“景芝·國標芝香紀念收藏酒”是上海國際酒業(yè)交易中心推出的第5只上市發(fā)行的白酒投資品種，此前該交易中心推出的投資品種還有國窖1573、水晶舍得、國典鳳香、古井貢酒等。

　　這一天，郜愛珍很早就來到了活動的現(xiàn)場，并且不停地同各路投資者交換名片。她是北京樂水源商貿(mào)有限公司的經(jīng)紀人，該公司是上海國際酒業(yè)交易中心在北京地區(qū)的經(jīng)紀會員之一。

　　據(jù)本報記者了解，上海國際酒業(yè)交易中心目前采取會員制的經(jīng)營模式，將會員分成發(fā)行會員、承銷會員和經(jīng)紀會員。發(fā)行會員是酒的所有者；承銷會員負責(zé)承辦收藏酒在交易中心平臺上的上市申請、路演及發(fā)行等相關(guān)事務(wù)；經(jīng)紀會員則負責(zé)開拓客戶和辦理客戶入市手續(xù)，所有客戶必須在會員處開戶后方能進行交易。

　　“在北京地區(qū)開戶，只能找我們經(jīng)紀公司?！臂瑦壅涓嬖V本報記者，作為普通的投資者，購買酒產(chǎn)品交易的開戶及交易手續(xù)與購買股票的流程和模式相似。

　　記者從郜愛珍處了解到，客戶開戶是免費的，但是在上海國際酒業(yè)交易中心發(fā)生交易后，需要上交千分之三的交易費。另外，如果是新酒首次申購的話，由于是發(fā)行價，所以還要上交5%的申購費，以后再去做交易就只收千分之三的交易費，其中千分之二歸交易中心，千分之一歸經(jīng)紀公司。

　　“紙白酒”交易活躍度低

　　據(jù)本報記者了解，“紙白酒”實際上就是將白酒產(chǎn)品按照“股票化”的思路去運作，是一種白酒投資的新玩法和發(fā)展趨勢：上會、審核、路演、發(fā)行，這一證券市場標準的IPO流程，在白酒交易市場上，也正火熱上演。

　　那么，什么是白酒的證券化？酒營銷專家肖竹青認為，發(fā)行白酒理財產(chǎn)品是將傳統(tǒng)的白酒行業(yè)和金融行業(yè)進行跨界，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品是金融，白酒通過限量發(fā)行收藏酒，使白酒證券化，通過銀行進行發(fā)售，實業(yè)和金融相結(jié)合，自己非?？春眠@種創(chuàng)新，可以推動白酒行業(yè)的健康發(fā)展。

　　事實上，白酒行業(yè)第一款真正意義上的“股票產(chǎn)品”來自瀘州老窖集團。

　　隨著白酒證券化進一步提速，上海國際酒業(yè)交易中心陸續(xù)發(fā)行了三只新的白酒股，它們分別是水晶舍得、西鳳國典鳳香、古井貢酒年份原漿。相對于瀘州老窖的交易波動，這三只白酒股也是如此，發(fā)行時也受到追捧，目前看上去并不是很活躍。

　　2011年12月27日，國窖1573·中國品味2011珍藏版(代碼101111)正式開始交易，全天交易總量為1924瓶，全天交易比較活躍。

　　然而，據(jù)記者了解，截止到2012年11月7日，國窖1573中國品味2011珍藏版成交僅5瓶，現(xiàn)已提取252瓶，尚有庫存9747瓶，交易比較低迷。

　　與此同時，水晶舍得11月7日成交12瓶，現(xiàn)已提取2640瓶，尚有庫存97359瓶；西鳳國典鳳香當日成交56瓶，現(xiàn)已提取3320瓶，尚有庫存116680瓶；而古井貢酒年份原漿當日成交168瓶，現(xiàn)已提取6890瓶，尚有庫存93110瓶。

　　古井貢酒一位不愿署名的人士告訴本報記者，這是白酒產(chǎn)品的收藏投資化，做這個投資的自己喝的比較少，主要還是為了賺錢。

　　對于酒交所以及“紙白酒”這些新生事物，中國酒類流通協(xié)會副會長兼秘書長劉員接受本報記者采訪時表示，白酒產(chǎn)品證券化的興起是銷售白酒的一種新嘗試，到底未來會怎么樣，現(xiàn)在還說不好，葡萄酒投資模式現(xiàn)在已經(jīng)很成熟，但是白酒在這方面的模式還需要繼續(xù)探索。