中國(guó)文物網(wǎng)訊 （編輯 張艷） 目前，后份額化時(shí)代是一種概念，眼下看來(lái)已快成現(xiàn)實(shí)。但有一點(diǎn)可以肯定，后份額化時(shí)代文交所的運(yùn)營(yíng)策略，需要認(rèn)真研究。這是一篇很久以前的文章，在2011中國(guó)藝術(shù)品投資與收藏高峰論壇上發(fā)布過(guò)有關(guān)的一些觀點(diǎn)，今天看來(lái)，對(duì)中國(guó)藝術(shù)品資本市場(chǎng)發(fā)展的取向仍有意義。

中國(guó)藝術(shù)品份額化交易走到今天，已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)最為關(guān)鍵的時(shí)期。何去何從？可以說(shuō)已經(jīng)成為業(yè)界的一大問(wèn)題。說(shuō)份額化交易是中國(guó)式的實(shí)踐，是因?yàn)樗吡酥袊?guó)改革創(chuàng)新的一個(gè)經(jīng)典性的路線圖：群眾（民間）發(fā)起，地方政府支持與推動(dòng)，在全國(guó)范圍內(nèi)產(chǎn)生影響并得到相應(yīng)的響應(yīng)，中央及國(guó)家相關(guān)部門研究相關(guān)監(jiān)管對(duì)策與政策。今天的份額化交易已經(jīng)走到了至為關(guān)鍵的最后一步?？梢哉f(shuō)，最后的決策關(guān)乎到對(duì)民間創(chuàng)造力及實(shí)踐的一種寬容的態(tài)度和對(duì)民間實(shí)踐的尊重的問(wèn)題。但是，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題往往是中國(guó)社會(huì)壓垮一切理由的稻草。

當(dāng)下，份額化交易進(jìn)入了一個(gè)最為敏感的發(fā)展階段，但是，無(wú)論有什么樣的政策結(jié)果，也不能阻擋文交所向前行進(jìn)的步伐，份額化作為平臺(tái)化創(chuàng)新交易的探索，為藝術(shù)品市場(chǎng)提供的不僅僅是一種新的交易形式，更為重要的是新的理念與新的組織與體制形式，文交所作為一種歷史承載，已無(wú)可避免地要進(jìn)入后份額化時(shí)代，因?yàn)楦嗟奈慕凰l(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)份額化交易的推動(dòng)，文交所又面臨著一個(gè)新的發(fā)展機(jī)會(huì)：抓住機(jī)遇塑造一個(gè)切入藝術(shù)品資本市場(chǎng)的公共平臺(tái)。這個(gè)平臺(tái)的具體功能如何界定，這要從份額化交易的意義及其實(shí)踐沉淀分析起。

一、份額化交易及其制度平臺(tái)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的積極推動(dòng)作用

作為中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)新的創(chuàng)新極——藝術(shù)品份額化交易的理論核心與實(shí)踐的關(guān)鍵點(diǎn)，充分地展示了藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易的創(chuàng)新形式，對(duì)推動(dòng)中國(guó)文化藝術(shù)品資本市場(chǎng)的發(fā)育，以及中國(guó)文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)向縱深發(fā)展具有重大的意義。文化藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易的創(chuàng)新內(nèi)核所體現(xiàn)出來(lái)的價(jià)值對(duì)中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用，是值得我們研究與關(guān)注的，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是社會(huì)化、大眾化、資本化是中國(guó)文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)大方向，而文化藝術(shù)資產(chǎn)的份額化是這一發(fā)展趨向的一個(gè)重要通道；二是發(fā)展文化藝術(shù)金融是文化產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的基本保證與前提，而藝術(shù)品份額化是文化藝術(shù)與金融對(duì)接的重要手段與平臺(tái)；三是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺(tái)是整合資源，不斷培育與形成區(qū)域文化藝術(shù)金融體系的重要推手；四是在金融資本的帶動(dòng)下，藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺(tái)會(huì)不斷形成文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)及金融產(chǎn)業(yè)要素的重要聚集高地；五是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺(tái)是在新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，是構(gòu)建文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)要素發(fā)育及先進(jìn)產(chǎn)業(yè)組織的重要推動(dòng)力；六是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺(tái)制度是區(qū)域文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的重要窗口與孵化器，對(duì)構(gòu)建全球性中國(guó)文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的話語(yǔ)權(quán)具有極其重要的戰(zhàn)略意義；七是藝術(shù)資產(chǎn)份額化是政府部門認(rèn)識(shí)與研究文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，制定政策、進(jìn)行有效監(jiān)管的試驗(yàn)田；八是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺(tái)建設(shè)有利于推動(dòng)中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的價(jià)值建構(gòu)，并對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)參與者起到示范與教育作用；九是藝術(shù)資產(chǎn)份額化交易及其平臺(tái)是培養(yǎng)文化藝術(shù)金融等復(fù)合型人才的重要基地。我們相信，這些經(jīng)驗(yàn)與作用，將會(huì)對(duì)以后藝術(shù)品市場(chǎng)創(chuàng)新及后份額化時(shí)代文交所的發(fā)展提供更為有效的借鑒作用。

二、份額化交易及其制度平臺(tái)的合理內(nèi)核與價(jià)值

研究與分析份額化交易及其制度平臺(tái)的合理內(nèi)核與價(jià)值，對(duì)后文交所時(shí)代的發(fā)展具有重要意義，只有站在份額化交易的實(shí)踐成果上，中國(guó)文交所事業(yè)的發(fā)展才會(huì)走得更遠(yuǎn)，做得更大。

1．新的文化藝術(shù)價(jià)值發(fā)現(xiàn)平臺(tái)，是中國(guó)對(duì)世界的貢獻(xiàn)。文交所要按照“發(fā)現(xiàn)價(jià)值、提升價(jià)值、實(shí)現(xiàn)價(jià)值”的探索性經(jīng)營(yíng)理念，遵循“公信、公開、公正、公平”的經(jīng)營(yíng)原則，以文化藝術(shù)為載體，以產(chǎn)權(quán)為核心，以金融為紐帶，以資本為動(dòng)力，以科技為先導(dǎo)，以服務(wù)為根本，全力打造一個(gè)在“政府領(lǐng)導(dǎo)，企業(yè)主導(dǎo)，專家指導(dǎo)，中介輔導(dǎo)，市場(chǎng)引導(dǎo)”下的文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)要素實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、跨地域、跨所有制高效流動(dòng)與融合的創(chuàng)新與價(jià)值發(fā)現(xiàn)平臺(tái)。在國(guó)內(nèi)興起藝術(shù)品份額化交易后，2011年l月份，法國(guó)、香港也出現(xiàn)了類似的交易模式，并具備“標(biāo)準(zhǔn)化”的連續(xù)競(jìng)價(jià)交易、可集中拆分、公開募集三個(gè)條件。

2．新的交易模式創(chuàng)造的新的公共交易平臺(tái)。藝術(shù)品份額化交易模式，是通過(guò)電子交易平臺(tái)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上無(wú)紙化交易。份額化交易的法律依據(jù)是《物權(quán)法》?！段餀?quán)法》第九十四條之規(guī)定“按份共有人對(duì)共有的不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)按照其份額享有所有權(quán)”，第一百零一條之規(guī)定“按份共有人可以轉(zhuǎn)讓其享有的共有的不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)份額。其他共有人在同等條件下享有優(yōu)先購(gòu)買的權(quán)利。”藝術(shù)品可以按份共有，按份共有人可以依法轉(zhuǎn)讓其持有的藝術(shù)品份額。在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，打造“制度合理、運(yùn)營(yíng)規(guī)范、市場(chǎng)認(rèn)可、投資人放心”的藝術(shù)品交易平臺(tái)。文交所是一種新的市場(chǎng)形態(tài)，是一種平臺(tái)化的交易形式。這種平臺(tái)化交易是指：通過(guò)評(píng)估先確認(rèn)其價(jià)值并進(jìn)一步量化，然后通過(guò)價(jià)值量的細(xì)化拆分，在交易過(guò)程中逐漸實(shí)現(xiàn)其使用價(jià)值。

3．以標(biāo)的物的特性認(rèn)知為基礎(chǔ)建立的規(guī)范化的權(quán)威支撐體系。我們現(xiàn)在看到大家都沿著資本的向度去看問(wèn)題，很少有人去關(guān)注交易標(biāo)的物——藝術(shù)資源的特性，搞資本的人往往會(huì)忽視藝術(shù)品市場(chǎng)及資源的復(fù)雜性，他們往往會(huì)把藝術(shù)品當(dāng)成同質(zhì)的一般商品對(duì)待，這就會(huì)出很多問(wèn)題。文化藝術(shù)產(chǎn)品的復(fù)雜性和特殊性決定了交易本身不是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的過(guò)程，需要很多條件的支撐與保障。確權(quán)、鑒定、評(píng)估、定價(jià)、保險(xiǎn)、托管，可以說(shuō)，以上每個(gè)環(huán)節(jié)都是至關(guān)重要的，不僅需要有科學(xué)規(guī)范的流程，更需要體制與法律法規(guī)的支撐。在這里我們特別強(qiáng)調(diào)，定價(jià)是交易的核心問(wèn)題，但價(jià)值評(píng)優(yōu)、資產(chǎn)評(píng)估又是定價(jià)的基礎(chǔ)。對(duì)藝術(shù)品來(lái)講，由于其價(jià)值的多元化與價(jià)值發(fā)現(xiàn)過(guò)程的復(fù)雜性，也就決定了藝術(shù)品評(píng)估與定價(jià)的復(fù)雜性與難度。毫無(wú)疑問(wèn)的是，藝術(shù)品份額化交易必定會(huì)推進(jìn)我國(guó)應(yīng)有的價(jià)值評(píng)估體系及相應(yīng)的理論架構(gòu)的建立。

4．藝術(shù)品份額化交易不斷不斷推動(dòng)完善了退出機(jī)制。藝術(shù)品份額化交易中，會(huì)存在一些影響交易正常進(jìn)行的因素。如遇政策原因?qū)е碌慕菇灰祝灰姿鶎⒃O(shè)置兩種上市藝術(shù)品退出辦法。一是根據(jù)共有人公約，由交易所代全體份額持有人處置上市藝術(shù)品，交易所可以通過(guò)公開拍賣形式將上市藝術(shù)品變現(xiàn)后按照持有人持有份額比例進(jìn)行分配。二是在藝術(shù)品上市前，交易所與發(fā)行商簽訂的上市發(fā)行協(xié)議中規(guī)定：由于政策風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致禁止交易的，我們?cè)谝?guī)則中將約定由發(fā)行商會(huì)員以發(fā)行價(jià)格回購(gòu)上市的藝術(shù)品。正常交易，根據(jù)不同條件，按照有關(guān)管理辦法進(jìn)行退市。

5．藝術(shù)品份額化推進(jìn)了大眾參與藝術(shù)品交易的進(jìn)程。藝術(shù)品份額化交易旨在建立不同于畫廊和拍賣行的藝術(shù)品交易“三級(jí)市場(chǎng)”，為繁榮文化藝術(shù)品市場(chǎng)，讓更多投資人關(guān)注藝術(shù)、了解藝術(shù)品，分享藝術(shù)品投資收益，上市的藝術(shù)品拆分的份數(shù)應(yīng)按標(biāo)的物的發(fā)行價(jià)進(jìn)行合理拆分，此舉有利于打破藝術(shù)品交易的小眾化局面，降低投資門檻，營(yíng)造良好的市場(chǎng)氛圍。

6．藝術(shù)品份額化推動(dòng)了建立完善的監(jiān)管體系。當(dāng)下，文交所的有效監(jiān)管仍是“短板”。 中國(guó)藝術(shù)品資本市場(chǎng)尚處于發(fā)育期，需要大膽創(chuàng)新，積極引導(dǎo)，少走彎路。監(jiān)管的作用，這個(gè)時(shí)候就顯得尤為重要。特別是借鑒已有成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)輔導(dǎo)這一新興行業(yè)的發(fā)展，就成為當(dāng)務(wù)之急。目前，信息披露不充分，監(jiān)管不到位等問(wèn)題嚴(yán)重。政府必須適時(shí)從法律上確定文交所的屬性是否屬于金融機(jī)構(gòu)或準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，繼而確定監(jiān)管機(jī)關(guān)或機(jī)構(gòu)，制定全國(guó)統(tǒng)一的管理辦法，明確監(jiān)管規(guī)定，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

7．以推動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略與規(guī)劃制定為抓手不斷增強(qiáng)文化自覺與文化自信。盡快制定中國(guó)藝術(shù)品份額化發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確中國(guó)藝術(shù)品份額化發(fā)展的戰(zhàn)略步驟與不同步驟中的重點(diǎn)問(wèn)題，在把控藝術(shù)品份額化發(fā)展規(guī)律與趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明晰中國(guó)藝術(shù)品份額化的發(fā)展目標(biāo)、定位、布局及戰(zhàn)略措施。整合資本的力量，進(jìn)一步掌控藝術(shù)品市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)與定價(jià)權(quán)，增強(qiáng)文化自覺與文化自信。

三、藝術(shù)品份額化交易作為一種交易制度創(chuàng)新對(duì)后份額化時(shí)代的示范與帶動(dòng)作用

對(duì)民族藝術(shù)發(fā)展，特別是藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題，需要有利于創(chuàng)新的推動(dòng)力，這本身就是一個(gè)重要的話題。其實(shí)，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，特別是藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展，問(wèn)題雖然愈積愈多，愈來(lái)愈尖銳，但解決問(wèn)題的辦法似乎只有一個(gè)，那就是依靠創(chuàng)新，在發(fā)展中不斷解決問(wèn)題。但創(chuàng)新的基本取向我們似乎可以界定為：

1．大眾化、社會(huì)化、資本化參與的格局；

2．發(fā)掘消費(fèi)需求的基本趨向；

3．完善并推動(dòng)建立退出機(jī)制的動(dòng)力；

4．有利于建立平臺(tái)化的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制；

5．有利于藝術(shù)品市場(chǎng)文化的培育與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的養(yǎng)成；

6．有利于推動(dòng)管理及支撐體系建設(shè)；

7．關(guān)注標(biāo)的物的基本特性來(lái)設(shè)計(jì)與規(guī)劃交易模式；

8. 有利于國(guó)家文化戰(zhàn)略的達(dá)成與市場(chǎng)環(huán)境的塑造。

當(dāng)然還有一條最為重要的，那就是如何將好事做好。如果一項(xiàng)創(chuàng)新形式是好的與有生命力的，如果在實(shí)施的過(guò)程中沒做好，或出現(xiàn)的大的失誤，在環(huán)境趨緊時(shí)，這項(xiàng)創(chuàng)新就有可能因?yàn)椴僮鞑划?dāng)而夭折。當(dāng)下，藝術(shù)品份額化交易的實(shí)踐，讓我們對(duì)此有了深刻的認(rèn)識(shí)。

后份額化時(shí)代，文交所不再僅僅只是份額化交易的平臺(tái)，更多的可能是更為廣闊的社會(huì)化、大眾化資本平臺(tái)，可能這一視角的轉(zhuǎn)變，會(huì)將份額化所形成的平臺(tái)經(jīng)驗(yàn)，演繹更多、更燦爛的藝術(shù)資本發(fā)展的故事。因此，后份額化交易時(shí)代，面對(duì)經(jīng)歷探索與實(shí)驗(yàn)的交易平臺(tái)，讓文交所的運(yùn)營(yíng)更加有序與規(guī)范，對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展及藝術(shù)品資本市場(chǎng)發(fā)揮更為重要的作用，做大、做強(qiáng)中國(guó)藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)。

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