繼燒起“擬強化上市公司分紅”、“發(fā)審委嚴把IPO申請”的“兩把火”后，證監(jiān)會主席郭樹清履新后的“第三把火”正席卷而來。在18日召開的新聞通氣會上，證監(jiān)會有關(guān)負責人透露，深交所已提出創(chuàng)業(yè)板退市制度的初步方案。此外，該負責人還表示，將規(guī)范相關(guān)公司股票走勢中國遠洋6.28-0.12-1.88%債券市場發(fā)展，完善新股發(fā)行監(jiān)管力度等。據(jù)了解，為防范金融和社會風(fēng)險，國務(wù)院近期將部署對各類交易場所的清理整頓工作，明確政策界限，建立工作機制。證監(jiān)會表示，將積極協(xié)調(diào)有關(guān)方面做好相關(guān)工作。

　　上海紅酒交易

　　中心交易費

　　為股票的25倍

　　對于各地“異軍突起”的交易所而言，用“忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開”來形容毫不為過。這其中，有“藝術(shù)品份額化”的文交所、類期貨的紅酒交易所、杠桿化的金屬現(xiàn)貨交易所……據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，散落于全國各地的交易所已超過300家，單文交所就有近40家。

　　這些五花八門的交易所，有國企設(shè)立的，也有民營性質(zhì)的，但大都得到當?shù)卣闹С帧?ldquo;它們的出現(xiàn)，有著流動性泛濫的土壤，有著實體經(jīng)濟投資難的背景，有著地方政府對金融中心的訴求，有信息物流配送不暢的環(huán)境，也有商品自身金融化的沖動。”中央財經(jīng)大學(xué)教授賀強如是解讀。

　　然而，由于缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管，這些交易所在實際運行中離設(shè)立初衷漸行漸遠，隨意制訂或修改交易規(guī)則等，儼然成了獨立王國，不少最終淪為投機的工具和牟取暴利的機器。比如，上海紅酒交易中心的交易手續(xù)費為成交額的2.5%，雙邊收取，管理費為每日結(jié)算后持倉市值的萬分之0.55，交易費用幾乎是股票交易的25倍。

　　部分交易所處于監(jiān)管真空

　　更有一些交易所已經(jīng)觸及期貨交易的紅線。今年9月中旬正式上線的中國期酒交易所采用T+0證(或期貨)交易制度，實行每日無負債結(jié)算，賬戶資金均設(shè)有杠桿倍數(shù)的放大，目前普通投資者的期酒幣的賬戶杠桿率為500%，人民幣賬戶的杠桿率為100%。但令人擔憂的是，中國期酒交易所至今未實現(xiàn)客戶資金的第三方存管。

　　事實上，不少處于監(jiān)管真空地帶，喜歡玩弄政策擦邊球的交易所已經(jīng)涉嫌違規(guī)，上述中國期酒交易所便是一例。我國《期貨交易管理條例》第89條明確規(guī)定，為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔保的;或者實行當日無負債結(jié)算制度和保證金制度，同時保證金收取比例低于合約(或者合同)標的額20%的均為變相期貨交易。任何機構(gòu)或者市場，未經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準，不得進行類期貨交易。

　　由于缺乏規(guī)范管理，一些交易場所暴露出問題，蘊含較大的金融和社會風(fēng)險。在18日召開的新聞通氣會上，證監(jiān)會有關(guān)負責人表示，近年來，一些地區(qū)陸續(xù)批設(shè)了涉及各類權(quán)益和大宗商品中遠期交易的交易場所，有的開展了具有證券期貨屬性的交易活動。

　　證監(jiān)會擬盡快推出創(chuàng)業(yè)板退市制度

　　備受矚目的創(chuàng)業(yè)板退市制度在創(chuàng)業(yè)板推出兩年后仍不見蹤影，一直被市場所詬病。在去年創(chuàng)業(yè)板設(shè)立一周年之際，深交所理事長陳東征表示，盡快推出創(chuàng)業(yè)板退市實施辦法的內(nèi)在要求日益迫切。

　　值得期待的是，“經(jīng)過兩年的調(diào)研，深圳證券交易所已經(jīng)提出了完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的初步方案”。證監(jiān)會有關(guān)負責人18日稱，初步方案擬從增加退市標準、完善恢復(fù)上市審核標準、縮短退市時間、改進退市風(fēng)險提示方式、設(shè)立單獨的板塊和退市后的去向安排等六個主要方面對創(chuàng)業(yè)板退市制度進行完善。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會將在這一方案基礎(chǔ)上進行完善，并盡快出臺文件向社會征求意見。這是證監(jiān)會首次就創(chuàng)業(yè)板退市制度作出明確表態(tài)。

　　雖然“丑媳婦終歸要見公婆”，但退市制度卻一直“只聞樓梯響，不見人下來”，吊足了投資者的胃口。正如深交所副總裁周明在第15屆中國資本市場論壇上所說，“整個退出制度改革是一個復(fù)雜系統(tǒng)的工程，牽扯到各方利益。”創(chuàng)業(yè)板退市制度的難產(chǎn)，追根究底，還是利益在作怪。

　　長期以來，中國A股的退市制度形同虛設(shè)，上演了一幕幕“咸魚翻生”和“不死鳥”的鬧劇。自2001年初“第一版”退市標準實施以來，A股退市率僅為2%。而深交所投資者教育中心的數(shù)據(jù)顯示，美國紐約證券交易所的退市率為6%，納斯達克每年的退市率約8%，英國創(chuàng)業(yè)板AIM的平均退市率更高達12%。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認為，A股單一的“凈利潤退市標準”極易被上市公司利用報表修飾或資產(chǎn)重組等手段來規(guī)避，最終使股市走入一個經(jīng)營失敗、上市公司不斷創(chuàng)造概念、投資者跟風(fēng)炒作的惡性循環(huán)。

　　在謀劃創(chuàng)業(yè)板直接退市機制的同時，日前，中國證監(jiān)會啟動了創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券的工作，多渠道破解中小企業(yè)融資難題。