當前，社會對藝術品投資的關注持續(xù)升溫，財富階層的不斷擴大使藝術品收藏市場快速成長起來。由于藝術品背后蘊涵的特殊的文化屬性，加之高凈值人群本身對于精神層次的提升有了更高的要求，使得藝術品投資與私人銀行的“聯(lián)姻”顯得順理成章。

　　隨著傳統(tǒng)財富管理概念的普及，普通投資者都開始參與到投資理財中，而對于經濟上先富裕起來的高凈值客戶，銀行需要提供的是更加特色鮮明的服務。藝術品投資雖有異于傳統(tǒng)意義上的理財產品資產種類，但具有與資本市場相關性較低的優(yōu)勢。同時，藝術品的價格變化往往比較遵循其內在價值，受資產價格波動影響較小。將藝術品投資納入資產管理中，有利于完善資產配置結構，分散投資風險。對于私人銀行來說，為私人銀行高凈值客戶的資產配置和風險分散提供了新的渠道，同時也為銀行創(chuàng)造了新的利潤增長點。

　　以中國銀行私人銀行業(yè)務的開展為標志，中國本土私人銀行業(yè)務自2007年發(fā)端伊始，已經走過了4個年頭。隨著各商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務的發(fā)展，其服務已經涵蓋了資產管理、投資、信托、稅務以及遺產安排、收藏、拍賣等領域。作為舶來品的私人銀行，在國內市場已經開展得如火如荼，然而私人銀行發(fā)展至今，被世人所熟知的傳統(tǒng)意義上的服務，如提供專屬理財產品，為外匯、股票、大宗商品等投資品種提供操作建議等傳統(tǒng)資產配置方式，顯然已經不能適應私人銀行業(yè)務的發(fā)展，因而私人銀行已經開始涉獵更為廣泛和細致的服務。同時，對于高凈值客戶來說，傳統(tǒng)的資產投資方式，如房產、名表、豪車、黃金等儼然已無新意，開拓新的資產投資渠道成為私人銀行專為高凈值客戶服務的首要任務。而近年來火熱的藝術品投資市場，正好契合了私人銀行開拓新市場的要求。藝術品投資業(yè)務成為私人銀行新的財富保值、增值渠道，也成為銀行間爭奪高凈值客戶的法寶。

　　國內私人銀行藝術品投資業(yè)務還不完善

　　目前，私人銀行參與藝術品投資市場的方式主要有兩種。一是直接方式，銀行直接購買具有投資潛力和增值空間的藝術品，作為收藏或投資，同時接受藝術品作為信貸融資抵押。這種方式存在于歐、美的一些私人銀行間，如瑞士銀行、德意志銀行等。二是間接方式，將藝術品的投資交易納入理財產品中，私人銀行作為第三方，不直接參與藝術品的交易買賣。由于直接方式要求私人銀行具有較高的藝術品鑒賞能力，而國內私人銀行在這方面存在欠缺，所以，間接方式是國內私人銀行涉足藝術品領域采用的主要模式。

　　目前，國內僅僅發(fā)售了4款產品，分別是民生銀行(600016,股吧)的“非凡資產管理——藝術品投資計劃1號、2號、建設銀行的“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”和招商銀行(600036,股吧)的“私人銀行藝術鑒賞計劃”。

　　民生銀行的“非凡理財——藝術品投資計劃1號”是國內首只私人銀行藝術品投資產品，這款投資計劃的存續(xù)期為兩年，主旨是購藏中國近現(xiàn)代水墨畫、油畫作品。產品到期后，年化收益達到12.75%。2010年，民生又推出了“非凡資產管理——藝術品投資計劃2號”，起點金額50萬元，理財期限為3年。募集資金仍按照一定的比例投資于中國近現(xiàn)代書畫、中國當代藝術品和少量的古代書畫作品。該類產品基本屬于直接投資，產品的到期收益取決于所投資藝術品的價格變化。

　　相較之下，建設銀行推出的“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”，更像是打著藝術品投資的旗號進行信托融資。該計劃由投資顧問保利文化選定一批藏家手中的當代著名畫作作為投資標的，并進行價值評估，在此基礎上確定計劃的募集資金規(guī)模，主要用于購買數(shù)名著名畫家畫作的收益權，投資者能享受到7%的預期年收益。藏家可以根據約定對這批藝術品進行回購，并向投資者支付相當于當初定價7%的費用。否則，將對作品進行拍賣以確定藏家和投資者的最終收益。此類產品更像是以藝術品作抵押向投資者進行融資。

　　招商銀行私人銀行推出的“藝術品賞鑒計劃”則是類期權的藝術品投資產品。投資者從銀行提供的藝術品中選擇自己喜歡的，交付一定的保證金，即可擁有為期1年的獨享鑒賞權益。1年內，若該藝術品升值，投資者可隨時以原約定價格購入該藝術品。若要退還藝術品，則需支付2%的管理費方可拿回保證金。

　　從火暴熒屏的鑒寶收藏類節(jié)目，到拍賣市場上屢屢刷新歷史紀錄的成交價格，在藝術品大受追捧的背景下理應遍地開花的藝術品投資產品卻只有寥寥數(shù)款?？梢娝饺算y行也意識到光靠推藝術品投資理財產品來參與藝術品市場，顯然還值得商榷。分析其背后的原因不外乎以下幾個方面：

　　一是藝術品流通性方面，藝術品由于其特殊屬性，流通變現(xiàn)難。藝術品流動性低，投資群體小，銀行在藝術品投資產品的存續(xù)期限內獲取高收益的難度大。

　　二是客戶需求方面，客戶需求量小。在日趨壯大的私人銀行客戶隊伍中，實際真正有收藏愛好的客戶比例非常小。真正有收藏愛好的私人銀行客戶，更想要完全擁有藝術品的物權，而并非買賣藝術品賺取差價暴利。

　　三是銀行方面，對藝術品投資領域經驗的欠缺也是制約私人銀行進行藝術品投資的一大阻礙因素。銀行擁有大把的金融投資和資本運作高手，而能將藝術品鑒賞與資本獲利完美結合的卻寥寥無幾。

　　四是信用風險，藝術品的鑒賞向來是仁者見仁、智者見智，而對于其價值的評估主觀因素太明顯，缺乏公平透明的機制。而銀行在與專業(yè)的藝術品機構合作的過程中，一旦出現(xiàn)信用風險，帶給藝術品理財計劃的風險也是難以估量的。

　　國內私人銀行藝術品投資業(yè)務應有本土特色

　　國外的私人銀行藝術品投資業(yè)務已經發(fā)展成為相當成熟與完善的藝術銀行，這對于近幾年才興起的國內私人銀行，只能是望其項背。誠然，國外成熟的藝術銀行，可以為我們提供寶貴的經驗。但是，國內的私人銀行藝術品業(yè)務拓展一定要有本土化的特點，單憑概念的炒作只能是一時的噱頭。如何完善實質性的內容，并長足發(fā)展，還是要有更符合自身特點的路徑選擇。

　　首先，客戶的培育、定位與細分。國外原始資本積累所用的時間要幾倍于國內,除了新富人群，國外資本財富的傳承往往已經過了幾代人。而國內的富裕階層基本都是改革開放后通過自主創(chuàng)業(yè)才成長起來的,他們雖有藝術品投資與收藏的需求，但大都缺乏對藝術品鑒賞的眼力和經驗。這就需要私人銀行充分整合資源，加強與藝術品專業(yè)經營機構的合作，通過藝術品鑒賞咨詢服務，幫助客戶提升對藝術品的品鑒水平和投資技巧。而客戶的定位與細分則是要求私人銀行充分研究客戶對藝術品投資的興趣點,分清楚客戶是熱愛藝術的收藏家，還是追求利潤的投資者,然后再根據客戶的興趣點，有的放矢，提供專業(yè)精致的服務，設計不同的產品,包括為收藏家式的客戶提供收藏品渠道資源，指導客戶參與藝術品競拍交易，代客戶購買藝術品,為投資者型的客戶遴選藝術品，提供藝術展覽、藝術講座等特色服務。

　　其次,藝術品投資是一種文化消費，在資產配置中屬于高端附加服務,無論是消費初衷還是運作模式，都不同于純粹的金融投資,而藝術品的價值往往隨著時間的推移才能顯現(xiàn),所以從事藝術品投資需要耐得住寂寞，將投資重點放在藝術品的未來價值上。不是單純追求相對量的增長，而是要求絕對量的增加。銀行要做的是不斷地明確和完善藝術品服務的方向和策略，構建完善的服務體系。同時，提高私人銀行藝術品投資從業(yè)人員的能力，打造合格的復合型私人銀行藝術品投資專家,強化私人銀行藝術品投資水平，避免因為業(yè)務“外包”而產生的風險，提高自身的管理和掌控力。

　　再次,制約私人銀行藝術品投資業(yè)務發(fā)展的一大“瓶頸”來源于藝術品市場的不確定性，藝術品的真?zhèn)舞b定以及價值評估上。無論是何種形式的藝術品投資，都具有商品屬性，最終還是要和貨幣畫上等號。由于藝術品的估價缺乏客觀的工具和參照，在進行藝術品投資產品設計時面臨初始定價難題。這時構建藝術品量化估值定價體系和風險控制系統(tǒng)就顯得尤為迫切和重要。構建藝術品量化估值定價體系，利用計量經濟模型與現(xiàn)代統(tǒng)計方法對藝術品的價格、投資回報率等進行評估。如能將此體系構建成功并不斷完善，私人銀行和投資者對藝術品投資理財產品在投資的時機、價格選擇上將會有更大的把握，這對于私人銀行設計高質量的藝術品投資產品具有極其重要的現(xiàn)實意義。

　　最后,在私人銀行充分熟悉藝術品市場后，也可著眼于被低估的未來有價值增長空間的藝術作品，嘗試以其自有資本購買和投資藝術品。大型金融機構和投資資本的介入，也可影響藝術品的價值和客戶的買賣行為。嘗試建立藝術家培育資助基金，也可對藝術品行業(yè)和藝術品市場的發(fā)展起到推動性的作用。總而言之，私人銀行藝術品投資業(yè)務發(fā)展的道路還很長,如何在服務客戶、創(chuàng)造利潤、控制風險和推動藝術品投資發(fā)展之中找到平衡，是私人銀行藝術品投資領域必須要攻克的難題。

　　小資料

　　國外的私人銀行藝術品投資業(yè)務開展得比較早，發(fā)展至今已經趨于成熟。例如，瑞士銀行的私人銀行藝術投資業(yè)務——藝術銀行，其核心客戶服務業(yè)務已經涵蓋了藝術品研究、收購與銷售等方面，而對于藝術品投資的服務已經細化到藝術品鑒定估價、安保運輸、收藏策略、代買代賣等方面。同時，瑞士銀行不僅為客戶提供藝術資本參與藝術品收藏和投資的歷史要久于國內，但卻鮮有將藝術品變身為理財產品公開發(fā)行的。