將藝術(shù)品資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)正成為時(shí)下信托產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新方向，國內(nèi)購買力的增強(qiáng)和通脹預(yù)期也使得藝術(shù)品信托市場(chǎng)在今年異?；鸨?，但隨著記者近期對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)的調(diào)查之后發(fā)現(xiàn)，在看似繁榮的背后卻暗藏極大的風(fēng)險(xiǎn)泡沫。

　　更令人驚訝的是，在藝術(shù)品信托這條利益鏈上，部分信托公司、投資顧問、拍賣公司在謀求自身利益的驅(qū)使下成為藝術(shù)品價(jià)格暴漲的背后推手，而缺乏價(jià)格透明的交易機(jī)制則是他們隱藏其中的“保護(hù)傘”。

　　缺乏透明的價(jià)格交易 “我們公司收藏了很多明版線裝古籍，想發(fā)一個(gè)信托計(jì)劃進(jìn)行融資，不知道能不能發(fā)得出來？”本報(bào)記者日前以“江蘇一家地產(chǎn)企業(yè)”的身份暗訪了國內(nèi)十余家信托公司，在沒有看到這批“明版線裝古籍”，甚至都沒有了解來路的情況下，上述十余家信托公司中大部分表示可以發(fā)行，這一現(xiàn)象也反映出時(shí)下藝術(shù)品信托發(fā)行的火爆，以及暗藏其中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“和房地產(chǎn)信托沒有什么區(qū)別，只要有質(zhì)押物就可以發(fā)信托計(jì)劃。”華澳國際信托有限公司(下稱華澳國際信托)一位王小姐日前在電話中熱情地向記者闡述著藝術(shù)品信托的投資價(jià)值，在得知記者有線裝古籍可以質(zhì)押融資之后，她表示可以發(fā)行藝術(shù)品信托，“一般質(zhì)押藝術(shù)品都是要打折的，但是和上國投不一樣，我們小公司操作更靈活一點(diǎn)?！?/p>

　　2009年6月18日，國投信托有限公司推出“國投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，用于購買數(shù)名著名畫家知名畫作的收益權(quán)，標(biāo)志著國內(nèi)信托機(jī)構(gòu)正式介入藝術(shù)品投資領(lǐng)域。

　　此后在國投信托的帶動(dòng)下，越來越多的信托公司開始涉足藝術(shù)品投資領(lǐng)域，但是對(duì)于藝術(shù)品的估價(jià)卻五花八門，并沒有統(tǒng)一、透明的價(jià)格機(jī)制。 對(duì)于記者的這批“明版線裝古籍”，上述華澳國際信托王小姐表示最好能當(dāng)面談一談，“我們會(huì)有專業(yè)機(jī)構(gòu)幫這批古籍估價(jià)?！?/p>

　　華澳國際信托在今年4月8日發(fā)行了一份“華澳·長誠1號(hào)-文化藝術(shù)珍品流動(dòng)化基金信托”(下稱華澳·長誠1號(hào))，信托委托人是剛泰集團(tuán)有限公司，該集團(tuán)是剛泰控股(600687)第一大股東，持股比例為17.49%。本次交付的藝術(shù)品共分油畫類、中國畫類、書法類、雕塑類和拍賣藏品類5類，總計(jì)藏品數(shù)585件。

　　資料顯示，華澳·長誠1號(hào)的信托規(guī)模為40645.5萬元，主要用于投資剛泰集團(tuán)下屬的礦產(chǎn)企業(yè)，年化收益率在6.5%至8.5%之間，而還款來源主要是剛泰集團(tuán)實(shí)際控制人徐建剛“承諾到期溢價(jià)購買其交付信托的全部藝術(shù)品”。

　　值得注意的是，徐建剛質(zhì)押的這批藝術(shù)品估價(jià)40645.5萬元，但是華澳國際信托并沒有披露誰給這批藝術(shù)品估值？估價(jià)的合理依據(jù)是什么？北京國際信托有限公司(下稱北京信托)今年3月發(fā)行的“盛藏財(cái)富·寶騰一號(hào)藝術(shù)品投資集合信托計(jì)劃”(下稱寶騰一號(hào))中對(duì)“藝術(shù)品定價(jià)”有這樣一段描述：“藝術(shù)品的交易價(jià)格標(biāo)桿通常是在拍賣會(huì)上產(chǎn)生的，拍賣會(huì)上的公開交易記錄很大程度上能夠影響當(dāng)時(shí)的藝術(shù)品市場(chǎng)，而且拍賣紀(jì)錄通常會(huì)在某一個(gè)階段內(nèi)頻頻刷新?！?/p>

　　和剛泰集團(tuán)一樣進(jìn)行藝術(shù)品質(zhì)押融資的還有廈門當(dāng)代投資集團(tuán)有限公司(下稱當(dāng)代集團(tuán))，北京信托為其發(fā)行了名為“盛藏財(cái)富·復(fù)文藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”(下稱盛藏財(cái)富·復(fù)文)，擬募資3億元。

　　北京信托一位尤小姐告訴記者，該信托將主要受讓當(dāng)代集團(tuán)擁有的藝術(shù)品集合收益權(quán)，這批藝術(shù)品的估值約6.7億元，而其融資所得資金用于發(fā)展當(dāng)代集團(tuán)文化產(chǎn)業(yè)。

　　按照盛藏財(cái)富·復(fù)文的計(jì)劃書中描述，這批質(zhì)押藝術(shù)品的估值定價(jià)主要是“來自名家鑒定，而占藏品絕大多數(shù)的當(dāng)代書畫則均為參展作品，來源清晰可靠，估值貼近市場(chǎng)價(jià)格?！?/p>

　　用益信托工作室理財(cái)分析師雷雯雯日前告訴記者，藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于國內(nèi)市場(chǎng)尚無藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)體系，目前藝術(shù)品價(jià)格評(píng)估只能依靠所謂的專家和大機(jī)構(gòu)，人為主觀性較大，導(dǎo)致藝術(shù)品市場(chǎng)亂象叢生。從我國部分當(dāng)代藝術(shù)品在國內(nèi)外各拍賣行公開交易的數(shù)據(jù)來看，一些藝術(shù)品在兩年間價(jià)格可以翻三、四番，更有一些作品的估價(jià)在一年間常常有數(shù)十倍的增長，這表明藝術(shù)品估價(jià)等中介環(huán)節(jié)尚缺乏規(guī)范。如果企業(yè)串通專家、信托公司，虛增藝術(shù)品價(jià)格也并非不可能。

　　記者了解到，在信托計(jì)劃這條利益鏈上，信托公司往往在追求高收益的情況下，正是利用這種不透明的交易制度，才能夠聯(lián)合交易方虛抬藝術(shù)品價(jià)格，擴(kuò)大藝術(shù)品信托融資規(guī)模，并以此獲得不菲的收入。

　　上海某信托公司一位徐經(jīng)理告訴記者，信托公司賺錢方式基本上是固定費(fèi)用和浮動(dòng)費(fèi)用兩種，也有收益分成的方式，這要看具體的信托計(jì)劃和項(xiàng)目盈利模式，會(huì)略有不同。但是信托規(guī)模越大，收取的費(fèi)用就會(huì)越高。 形同虛設(shè)的投資顧問 按照操作方法來看，目前國內(nèi)的藝術(shù)品信托大致可以分為融資類、投資類和管理類三種模式。

　　“長誠1號(hào)和復(fù)文信托都是屬于融資類的，相當(dāng)于質(zhì)押融資?！崩做└嬖V記者，融資性藝術(shù)品信托由于將藝術(shù)品打折質(zhì)押或有第三方擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)要小于投資性藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品，“投資顧問往往在其中扮演很重要的角色，但是也不乏自賣自唱者?！?/p>

　　上述徐經(jīng)理日前告訴記者，就跟證券投資類產(chǎn)品一樣，藝術(shù)品信托也會(huì)有一個(gè)投資顧問，主要是對(duì)于藝術(shù)品的價(jià)值作出鑒定，提出投資建議。

　　據(jù)記者了解，在信托計(jì)劃成立的整個(gè)過程中，信托公司和投資顧問一起組成的投資決策委員會(huì)發(fā)出指令，去購買藝術(shù)品。

　　雖然信托公司和投資顧問都盡可能地降低估值風(fēng)險(xiǎn)，但是由于現(xiàn)在并沒有一個(gè)公認(rèn)的比較權(quán)威的機(jī)構(gòu)進(jìn)行藝術(shù)品鑒定和估值，《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》并沒有對(duì)投資顧問作出明確的職責(zé)約定或關(guān)聯(lián)規(guī)避，這方面蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也是不容忽視的。

　　2011年9月上旬剛剛成立的“國投信托·飛龍藝術(shù)品基金15號(hào)集合資金信托計(jì)劃”規(guī)定：投資顧問中國嘉德(微博)國際拍賣有限公司為華宇世紀(jì)的回購義務(wù)提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。 表面上來看，風(fēng)險(xiǎn)都由投資顧問承擔(dān)了，但實(shí)際并非所有的投資顧問都能控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　記者注意到，盛藏財(cái)富·復(fù)文的此次投資顧問是廈門拓文文化傳播有限公司(下稱廈門拓文)，而廈門拓文則是當(dāng)代集團(tuán)旗下的子公司。

　　也就是說，本應(yīng)作為獨(dú)立第三方來對(duì)當(dāng)代集團(tuán)質(zhì)押的藝術(shù)品進(jìn)行判別并提出投資建議的廈門拓文，居然是委托人的子公司，這種關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在讓投資顧問這一角色形同虛設(shè)。

　　對(duì)此，上述北京信托的尤小姐則表示，廈門拓文和當(dāng)代集團(tuán)都承諾信托期限屆滿時(shí)以約定價(jià)格贖回信托計(jì)劃投資的藝術(shù)品收益權(quán)，“如投資顧問和贖回承諾人不按期履行補(bǔ)足義務(wù)，則受托人有權(quán)處置質(zhì)押品?！?/p>

　　雷雯雯告訴記者，廈門拓文在這份信托計(jì)劃中作用不是對(duì)藝術(shù)品投資提出建議，而是作為第三方提供差額補(bǔ)足，“投資顧問只起到增信的作用，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品并不是真正意義上的藝術(shù)品信托，充其量就是個(gè)融資產(chǎn)品?！?/p>

　　但是一位律師則告訴記者， 投資顧問只是在注冊(cè)資本范圍內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任，“如果廈門拓文的注冊(cè)資本只有1000萬，但是這個(gè)信托項(xiàng)目募集金額有3個(gè)億，那剩下的2.9億他就賠付不了。藝術(shù)品很多都有泡沫成分，大部分人做藝術(shù)品的目的都是炒作投機(jī)。因此，投資顧問的角色就很重要，它應(yīng)當(dāng)起到保護(hù)信托投資者的作用，但是如果是委托人的子公司，這個(gè)保護(hù)從何談起？”

　　資料顯示，寶騰一號(hào)的信托計(jì)劃資金將用于在藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)、零售市場(chǎng)或份額交易市場(chǎng)購買投資決策委員會(huì)指定的書畫類藝術(shù)品，通過在信托期限內(nèi)以拍賣轉(zhuǎn)讓等方式處置藝術(shù)品實(shí)現(xiàn)收益。寶騰一號(hào)的投資顧問是北京雅盈堂 文化發(fā)展有限公司(下稱雅盈堂)，其注冊(cè)資金為1000萬元，而寶騰一號(hào)的募資規(guī)模達(dá)到3.4億元，一旦出現(xiàn)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，雅盈堂最多承擔(dān)1000萬元的責(zé)任。

　　“這不可能，信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)都是衡量并可控的?！辈贿^，尤小姐表示，任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的。

　　徐經(jīng)理告訴記者，投資顧問還承擔(dān)著判別藝術(shù)品來源的責(zé)任。

　　但是，華澳國際信托的王小姐并沒有問及記者手中的這批“明版線裝古籍”的來源，只是表示可以帶部分實(shí)物或照片到公司面談。 當(dāng)記者致電北京一家大型信托公司時(shí)，一位項(xiàng)目執(zhí)行經(jīng)理則表示一般融資方都需要提供藝術(shù)品的來源資料，“如果你是購買或者拍賣得到，那么必須提供相應(yīng)的原始材料。”

　　記者表示這批書是祖上傳下來的，并沒有受讓憑證，上述信托經(jīng)理則表示記者應(yīng)當(dāng)簽寫一份保證材料，保證書籍來源的真實(shí)性，并與信托公司無關(guān)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前信托公司發(fā)行藝術(shù)品信托，大多都不會(huì)去仔細(xì)審核委托人這批藝術(shù)品的來源，“估價(jià)基本上就按照近期拍賣公司的平均水平，或者委托投資顧問進(jìn)行評(píng)估。這里面的風(fēng)險(xiǎn)就是，價(jià)格泡沫高估，藝術(shù)品這種東西又沒有合理的估值方法，你說值2000萬，我說值3000萬。這操作起來主要還是看和信托公司如何談?！?/p>

　　“其實(shí)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)還是要控制的?！崩做┍硎?，如果藝術(shù)品是偷盜而來，僅僅簽署保證材料是無法控制風(fēng)險(xiǎn)的，“一般來說，信托公司都會(huì)有投資顧問來驗(yàn)證藝術(shù)品的來源，但是也不排除雙方暗箱操作的可能性，畢竟現(xiàn)在還沒有這方面的監(jiān)管方案。”

　　誰來保管藝術(shù)品 藝術(shù)品信托最終要兌現(xiàn)價(jià)值需要將所投資的藝術(shù)品變現(xiàn)。藝術(shù)品變現(xiàn)是個(gè)系統(tǒng)問題，涉及時(shí)間、鑒定、渠道、保存、市場(chǎng)大環(huán)境等各方面因素，哪一個(gè)環(huán)節(jié)出問題，都會(huì)影響藏品變現(xiàn)。

　　那么，信托計(jì)劃成立以后，誰來保管這批藝術(shù)品呢？

　　對(duì)于記者的這批“明版線裝古籍”，上述華澳國際信托王小姐表示公司不會(huì)保管，“還是你們自己保管，我們只拿走庫房鑰匙?！?/p>

　　這一所謂“控制風(fēng)險(xiǎn)”的做法已經(jīng)在華澳·長誠1號(hào)上使用過，徐建剛質(zhì)押給華澳國際信托的這批藝術(shù)品還是保管在其控制的“上海剛泰文化發(fā)展有限公司下屬的剛泰美術(shù)館”，而華澳國際信托僅僅是和剛泰集團(tuán)共同持有門禁鑰匙。“我們會(huì)定期對(duì)藝術(shù)品的保管進(jìn)行檢查的?！鄙鲜鐾跣〗惚硎竟緵]有地方保管藝術(shù)品。

　　上述信托業(yè)內(nèi)人士向記者透露，在目前銀根緊縮、貸款艱難的情況下，來信托公司變相融資的企業(yè)越來越多，為了能夠融到更多的資金，企業(yè)往往會(huì)聯(lián)合信托公司、拍賣公司或者評(píng)估機(jī)構(gòu)來高估藝術(shù)品的價(jià)格，“高估的風(fēng)險(xiǎn)不在藝術(shù)品，而在其融資項(xiàng)目的盈利情況。如果兩年后，項(xiàng)目賺錢了，企業(yè)回來把款項(xiàng)一還，大家皆大歡喜。但是萬一這融資項(xiàng)目虧損了，企業(yè)沒錢還款，其中的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。信托公司只能拍賣這批藝術(shù)品來保證信托投資者的利益。但是如果這批藝術(shù)品當(dāng)初的估價(jià)是具有泡沫的，那風(fēng)險(xiǎn)就大了?！?/p>

　　北京一家剛剛發(fā)行了藝術(shù)品信托的負(fù)責(zé)人則告訴記者，其實(shí)沒有人真正關(guān)心藝術(shù)品的真?zhèn)位蛘吲菽?，“現(xiàn)在藝術(shù)品概念很火，市場(chǎng)上受歡迎，信托公司當(dāng)然要發(fā)藝術(shù)品信托來賺錢。只要企業(yè)融資項(xiàng)目盈利情況良好，抵押物價(jià)值相當(dāng)，贗品的連帶擔(dān)保責(zé)任明確，信托公司一般都會(huì)給發(fā)行的?！?/p>

　　和剛泰集團(tuán)一樣，“盛藏財(cái)富·復(fù)文”的藝術(shù)品將由北京信托委托廈門復(fù)文美術(shù)館保管，存放于專業(yè)保管庫，防范藝術(shù)品保管風(fēng)險(xiǎn)，而廈門復(fù)文美術(shù)館隸屬于當(dāng)代集團(tuán)。 由此產(chǎn)生一個(gè)疑問：如果持有門禁鑰匙的一方在信托計(jì)劃中途利用贗品換取了真品，誰來對(duì)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)？ 華澳·長誠1號(hào)對(duì)此的規(guī)定是“次級(jí)受益人對(duì)藝術(shù)品真跡做承諾，若標(biāo)的藝術(shù)品被鑒定為贗品，次級(jí)受益人承擔(dān)全額賠償責(zé)任，剛泰集團(tuán)為賠償連帶責(zé)任擔(dān)保；若藝術(shù)品發(fā)生滅失導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)發(fā)生損失的，上海剛泰文化發(fā)展有限公司及剛泰集團(tuán)承擔(dān)全額賠償責(zé)任，”

　　北京信托尤小姐也向記者表示不用擔(dān)心，“假設(shè)當(dāng)代集團(tuán)的藝術(shù)品全是假的，也沒有關(guān)系。當(dāng)代集團(tuán)還質(zhì)押了持有的6240萬股ST當(dāng)代(000673)股票，光是市值就接近5個(gè)億，風(fēng)險(xiǎn)是可控的?！坝浾吡私獾?，盛藏財(cái)富·復(fù)文的信托期間為“2+1年”，滿2年設(shè)開放期，1年后可提前結(jié)束。ST當(dāng)代已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，一旦2011年繼續(xù)虧損就有退市風(fēng)險(xiǎn)，一旦退市，ST當(dāng)代變現(xiàn)的可能性就會(huì)很小。

　　截至2011年6月底，ST當(dāng)代虧損1636萬元，那么誰來保證其能在今年獲得盈利呢？如果不能盈利，誰能控制其退市的風(fēng)險(xiǎn)？而這一切，盛藏財(cái)富·復(fù)文的信托計(jì)劃書里只字未提。

　　寶騰一號(hào)的計(jì)劃書顯示，雅盈堂購買的藝術(shù)品將保存在自己定制的藝術(shù)品倉儲(chǔ)空間，由專業(yè)化團(tuán)隊(duì)為藝術(shù)品提供專業(yè)的護(hù)理。

　　但是，即使是這樣的設(shè)置，也充滿疑云。誰來保證雅盈堂購買藝術(shù)品的真實(shí)性？誰來保證存在其藝術(shù)品倉儲(chǔ)空間里的就一定一直是真品，保管過程中沒有偷梁換柱？ 虛抬價(jià)格的最后環(huán)節(jié) 目前，藝術(shù)品信托市場(chǎng)的發(fā)展受到環(huán)境的制約。

　　雷雯雯告訴記者，首先，缺乏一個(gè)公認(rèn)權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)藝術(shù)品的真假進(jìn)行鑒別，這使得金融機(jī)構(gòu)在投資或在藝術(shù)品抵押融資時(shí)舉步維艱，藝術(shù)品的真?zhèn)魏茈y鑒別。其次，現(xiàn)行法規(guī)下制假的懲罰力度低，市場(chǎng)也不規(guī)范，這使當(dāng)前的藝術(shù)品市場(chǎng)魚目混珠、真假難辨。

　　“最后，雖然目前有很多機(jī)構(gòu)提供藝術(shù)品的鑒別服務(wù)，但其權(quán)威性常受到質(zhì)疑。這就使得中國書畫、古玩等等藝術(shù)品在國際市場(chǎng)銷售不暢，價(jià)格不高，另一方面也影響了藝術(shù)品信托投資、藝術(shù)品抵押等金融業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?/p>

　　這樣的環(huán)境就容易給原本就不夠透明的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)滋生出更多的價(jià)格泡沫，管理類藝術(shù)品信托更是利益鏈上最不可控的風(fēng)險(xiǎn)。

　　用益信托工作室對(duì)管理類藝術(shù)品信托的解釋是“通過簽約藝術(shù)家，然后進(jìn)行推廣炒作，提升藝術(shù)家的升值空間，最終獲利退出的一種信托模式。”

　　上海信托“香花石系列·中國新繪畫藝術(shù)品投資信托計(jì)劃”(下稱香花石信托)就是這種管理類型的藝術(shù)品信托，其沒使用行業(yè)內(nèi)管用的回購方式，而是采取類基金化模式，以投資的理念作為藝術(shù)品信托的設(shè)計(jì)基礎(chǔ)，以藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律作為產(chǎn)品管理策略，運(yùn)用基金化的模式體現(xiàn)投資的真正價(jià)值，即不約定預(yù)期收益率，由投資者承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和收益。

　　具體而言就是通過低買高賣，5年到期時(shí)清盤，所得收益根據(jù)信托文件的規(guī)定歸投資者。這款產(chǎn)品也有些類似于管理型信托，提升當(dāng)代藝術(shù)家的升值空間。

　　由此可見，香花石信托要求信托公司依靠管理能力去提升財(cái)產(chǎn)的價(jià)值。但雷雯雯認(rèn)為這種模式的運(yùn)作過程并不透明，為了保證投資收益，有可能出現(xiàn)藝術(shù)品信托買斷某位藝術(shù)家的作品，然后采取各種營銷方式為其推廣包裝以拼命提升其名氣，借此抬高其作品的市場(chǎng)價(jià)格，“這其中的價(jià)格泡沫，是沒有人知道的?！?/p>

　　徐經(jīng)理告訴記者，大多數(shù)藝術(shù)品信托的最終盈利模式是通過拍賣會(huì)將藝術(shù)品變現(xiàn)才能實(shí)現(xiàn)收益。

　　江蘇一家拍賣公司負(fù)責(zé)人告訴記者，虛抬價(jià)格是多數(shù)拍賣公司和買賣雙方暗箱操作的常見手法，“這是常用的伎倆，一是吸引眼球，二是給下次拍賣打好價(jià)格基礎(chǔ)，等待真正的買家出現(xiàn)，所以用拍賣價(jià)格來衡量藝術(shù)品的價(jià)值是很不科學(xué)的。不過，現(xiàn)在也的確沒有能衡量藝術(shù)品價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)，只要和拍賣公司談好，虛增價(jià)格是很容易的?！?由于缺乏對(duì)藝術(shù)品本身身份、藝術(shù)品交易人等信息進(jìn)行統(tǒng)一登記的信息平臺(tái)，也缺乏對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)統(tǒng)一管理的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在藝術(shù)品信托利益鏈中，拍賣公司扮演了最后的定價(jià)角色。

　　“例如管理類信托，信托公司和拍賣公司談好，故意虛增某個(gè)不知名畫家的作品，一旦有買家購買，那么持有信托的投資者就會(huì)得到回報(bào)收益。那么，以后這個(gè)信托公司再發(fā)第二期、第三期產(chǎn)品，這些人就會(huì)繼續(xù)購買，如此循環(huán)，無形中就虛增了藝術(shù)品的價(jià)格?！鄙鲜雠馁u公司負(fù)責(zé)人坦言，這是業(yè)內(nèi)的公開秘密，“你沒有看出來，什么地方拍賣行業(yè)火爆，什么地方藝術(shù)品信托就多嗎？”

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年上半年藝術(shù)品信托發(fā)行地主要集中在北京和上海，而2010年藝術(shù)品信托發(fā)行全部為北京?？梢钥闯瞿壳八囆g(shù)品信托市場(chǎng)還帶有一些地域性特征。大部分產(chǎn)品在北京發(fā)行的主要原因是，依托北京作為經(jīng)濟(jì)政治中心和文化藝術(shù)中心的地位，以中國嘉德和北京保利為首的北京拍賣行，占據(jù)了國內(nèi)拍賣行業(yè)的大半江山，大部分藝術(shù)品信托也多由北京的信托公司與藝術(shù)機(jī)構(gòu)合作發(fā)行。

　　“規(guī)范藝術(shù)品估價(jià)等中介環(huán)節(jié)，是目前藝術(shù)品信托市場(chǎng)必須解決的問題?！崩做└嬖V記者，藝術(shù)品信托未來會(huì)逐步從融資類產(chǎn)品轉(zhuǎn)向投資類和管理類產(chǎn)品，因?yàn)橹挥泄芾硇彤a(chǎn)品才是信托的本源業(yè)務(wù)，“但是如何監(jiān)管，目前沒有任何辦法。”